Факторы, влияющие на платежный баланс страны

Глобализация мировой экономики

Повышение степени интернационализации хозяйственных связей влияет на платежный баланс страны в связи с огромным ростом объёма мировой торговли, услуг, международного движения капитала и финансовых инструментов. При этом проявляется модификация процесса воспроизводства – отставание производственного (реального) сектора от бурного развития финансового сектора.

В итоге поэтапного повышения уровня открытости национальной экономики, переговоров в бывшем ГАТТ и сегодняшним ВТО импортные пошлины развитых стран снизились с 1990-х гг. в 10 раз до 3-4% в начале 2000-х гг., это способствовало увеличению мирового товарного экспорта в 22 раза, продукции обрабатывающей промышленности – в 42 раза, сельского хозяйства в 6 раз, минерального сырья – 8 раз за последние полвека. На основе объективно необходимой либерализации движения товаров и капитала усиливалось развитие производства и структурной перестройки экономики.

Ожидалось, что вступление России в ВТО в 2012 г. поможет процессу еще большей интеграции России в глобальную мировую экономику и будет содействовать совершенствованию регуляторной культуры. При вступлении в ВТО Россия взяла на себя обязательства по следованию многосторонним правилам, которые запрещают произвольное использование протекционистских и дискриминационных мер, нарушающих беспрепятственную торговлю. По завершении периода постепенного вхождения страны в ВТО средний уровень связанных ставок таможенного тарифа понизится с 11,9% до 7,1% (хотя и останется на уровне, более высоком, чем в странах-членах ОЭСР).

Что до прочих обязательств, будет либерализован порядок доступа в такие сектора услуг, как телекоммуникации, страхование, транспорт и реализация. Согласно экспертам Всемирного Банка, эффект от вступления в ВТО на благосостояние в краткосрочной перспективе оценивается на уровне 3,3% ВВП, а в долгосрочной – 11%. Однако большинство Российских предприятий сообщили в 2013г., что вступление страны в ВТО не оказало эффекта на российскую экономику (Strategy Partners Group, 2013). В то же время Счетная Палата РФ выразила озабоченность в связи с тем, что страна не в полной мере использует открывшиеся в связи с членством в ВТО возможности (RAC, 2013). Остаются также непростыми отношения России с ключевыми торговыми партнерами.

Факторы, влияющие на платежный баланс страны

В некоторой мере, положительный эффект от вступления в ВТО просто носит отложенный по времени характер из-за длительных переходных процедур, в рамках которых постепенное снижение уровня тарифов растягивается во времени до 2020г. Самые длительные сроки переходного периода отмечаются для сельского хозяйства, автостроения и гражданского авиастроения. В результате переговоров России удалось согласовать длительные сроки переходного периода, что бы помочь наиболее уязвимым отраслям национальной экономики обрести большую конкурентоспособность в результате длительных усилий по их реструктуризации. Стоит отметить риск того, что подобная продолжительность переходного периода уменьшит стимулы для представителей защищенных отраслей к реализации, нацеленных на повышение конкурентоспособности изменений.

В качестве вывода хотелось бы отметить тот факт, что глобализация мировой экономики дает как преимущества одним странам, так и недостатки другим. Для развитых стран с сильной экономикой, несомненно, выгодно это явление, поскольку увеличивает объём экспорта в другие страны и приводит к профициту платежного баланса. В то же время для менее развитых стран с более слабой экономикой это может привести к снижению конкурентоспособности отечественного производителя и дефициту платежного баланса. Поэтому при интегрировании национальных хозяйств в мировую экономику правительству необходимо учитывать все преимущества и недостатки, которые могут быть получены.

Финансовая глобализация

В современных условиях движение финансовых потоков стало преобладающей формой МЭО. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мировых финансовых рынков, либерализацией условий сделок. Ухудшение экономической и политической ситуации в стране провоцирует внезапную переориентацию инвесторов в пользу вложения в иностранные активы или валюты.

Причем владельцы капитала часто несут краткосрочные потери в целях его защиты в долгосрочной перспективе.

Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он вначале увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала.

В итоге финансовая глобализация обгоняет глобализацию в других сферах экономики. Ежегодный темп роста международной миграции капитала (17%) обгоняет темп увеличения товарного экспорта (7%) и мирового ВВП (2,3%) в последнее десятилетие.

Чрезмерный вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации национальной экономики. На платежный баланс отрицательно влияет «бегство» капитала (англ. flight of capital)

  1. в узком смысле — ускоренное и внезапное перемещение краткосрочных капиталов из страны за рубеж;
  2. в широком смысле — массовый отток капитала из одной страны в другие в разных формах и на разные сроки в поисках более прибыльных и надежных сфер его применения. Основная причина «бегства» капитала — экономическая и политическая нестабильность в стране, инфляция, недоверие к национальной валюте, неэффективная экономическая политика, кризисные потрясения, повышение рисков, высокие налоги. «Бегство» капитала, обусловленное глобализацией мировой экономики, способствует ее усилению.

Различаются следующие формы «бегства» капитала:

  1. нелегальные (оставление за рубежом части инвалютной выручки, упущенная выгода на внешнеэкономических сделках, например неэквивалентный обмен товаров при бартерных сделках, авансовые платежи по фиктивным контрактам, контрабандный вывоз капитала и товаров и др;
  2. по легальным каналам (увеличение зарубежных активов предприятий, банков), приобретение недвижимости за рубежом, недекларируемый вывоз инвалюты и др.);
  3. отмывание криминальных денег, связанных с противоправными действиями юридических и физических лиц и их легализация;
  4. внутреннее «бегство» от национальной к иностранным валютам в форме долларизации экономики.

Оценить размеры «бегства» капитала трудно. В мировой практике для их оценки применяются следующие методы:

  1. общий метод — сумма прироста иностранных активов (кроме официальных резервов) и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса;
  2. по долгу частного сектора — увеличение внешней задолженности за счет переводов банков и небанковских учреждений и статья «Ошибки и пропуски» платежного баланса;
  3. метод углубленного анализа — сумма краткосрочных переводов капитала из небанковского частного сектора и упомянутая статья платежного баланса;
  4. косвенный метод — доля иностранных активов, не декларируемых для налогообложения. По оценке МВФ, по косвенному методу до 2/3 вывоза капитала может рассматриваться как «бегство» капитала.

«Бегство» капитала — глобальное явление, периодически охватывающее то одни, то другие страны. Оно достигло огромных размеров в России в условиях трудного перехода к рыночной экономике. По оценкам, незаконный перевод активов в зарубежные банки достиг 50 млрд долл. США, а общая сумма составила около 300 млрд долл. (2001 г.), хотя темп его стал снижаться.

«Бегство» капитала подрывает экономический, особенно финансово-инвестиционный, потенциал страны, вызывает потери в виде упущенной выгоды от традиционного вывоза капитала (проценты, дивиденды), ограничивает возможности внутренних капиталовложений, подрывает национальную безопасность.

Приток иностранных капиталов оказывает двоякое влияние и на платежный баланс страны-импортера: вначале увеличиваются поступления, но с наступлением сроков платежей страны-должники вынуждены уплачивать сумму долга, а также проценты и дивиденды. Иностранные капиталы оказывают положительное влияние на платежный баланс страны-должника при условии их эффективного использования. Они могут способствовать уменьшению импорта товаров. Например, многие виды продукции, которые страны Западной Европы раньше ввозили из США (автомобили, сельскохозяйственное оборудование, нефтепродукты, электротовары), ныне производятся на американских предприятиях в этих странах.

Отрицательное воздействие прямых инвестиций на платежный баланс страны — импортера капитала проявляется, когда сумма вывозимых прибылей превышает приток новых капиталовложений страны — инвестора капитала. По истечении срока окупаемости иностранных предприятий первоначальные инвестиции превращаются в накопленный капитал. Уменьшается доля внешних источников финансирования иностранных предприятий. Одновременно растут иностранные инвестиции за счет использования местных капиталов в форме кредитов, размещения акций и облигаций.

ТНК в этих целях широко используют мировой финансовый рынок. По мере покрытия капиталовложений иностранных инвесторов за счет местных и международных источников сокращаются приток капитала из родительских компаний, реинвестирование их прибылей и соответственно возрастает вывоз прибыли.

Отрицательные последствия портфельных инвестиций для платежного баланса страны приложения капитала связаны с их репатриацией в период улучшения условий инвестирования в своей стране. Кроме того, перевод прибылей по портфельным инвестициям нередко превышает новый приток иностранного капитала.

Негативное влияние иностранных капиталов на платежный баланс может быть связано с установлением контроля крупных иностранных монополий над экономикой ввозящей их страны, включая структуру и географическое направление экспорта товаров. Например, иностранные фирмы поощряют импорт товаров и услуг из страны — экспортера капитала по линии поставок родительских компаний своим филиалам.

Причем ТНК прибегают к махинациям с помощью трансфертных цен по внутрифирменным поставкам, которые составляют примерно половину экспорта и импорта США. Особенность современного международного движения капитала заключается в концентрации в развитых странах примерно 2/3 иностранных инвестиций в мире. В условиях глобализации мировой экономики нарастает взаимопроникновение капиталов США, Японии, стран Западной Европы, что усиливает партнерство и соперничество между ними.

Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

Рост заграничных государственных расходов

Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.

Основная масса государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (более 50%; в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны. Гонка вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров, в том числе многих видов сырья (нефти, каучука, цветных металлов), сверх нормальных потребностей мирного времени. Разрядка международной напряженности благодаря преобразованиям в странах Восточной Европы и бывшего СССР может оказать позитивное влияние на платежные балансы.

В 2012 году президент Обама запросил на нужды Пентагона 613,9 миллиардов долларов.

На базовые нужды было заложено 525,4 млрд. Еще 88,5 млрд. требуется для продолжения войны в Афганистане. В 2011году на эти нужды было заложено 662 млрд. дол, в том числе 115 млрд. долларов потратили на войну в Афганистане.

Надо заметить, что в бюджет Пентагона не входят около 15 млрд. долларов, которые тратятся на ядерное оружие, эти средства проходят по линии министерства энергетики. Ранее эти расходы составляли 16,9 млрд. дол.

На поддержку развития демократии в Ираке, Афганистане и Пакистане ушло 8,2 млрд. долларов, гораздо дешевле обошлись Вашингтону Северная Африка и Ближний Восток, там на продвижение демократии потрачено всего 770 млн. долларов.

Военная помощь Израилю, Египту и Иордании обошлась в 5,1 млрд. дол. На борьбу с терроризмом Вашингтон потратил 531,7 млн. долл. Чуть меньше направили на публичную дипломатию за рубежом, она обошлась в 507,4 млн. долл.

По подсчетам CBO, если в военном бюджете учесть незапланированные расходы, траты оборонного ведомства вплоть до 2028 года будут составлять 632 миллиарда долларов, что на 18 процентов больше заявленной на 2010 год суммы. При этом в 2028 году расходы составят уже 670 миллиардов долларов.

Примерно 35 процентов незапланированных расходов военного бюджета в период с 2013 по 2028 год будут приходиться на заграничные военные операции. Из этой суммы 20 миллиардов долларов ежегодно будут тратиться на доставку 30 тысяч солдат в Афганистан и их содержание.

Согласно принятому Госдумой плану российские расходы на оборону вырастут с 69 млрд долл. в 2013 г. до 98 млрд долл. в 2016 г. Этот план вывел Россию на третье место по объему трат. Военные расходы составили 15,7% всех бюджетных расходов в 2013 г., к 2016 г. этот показатель достигнет 20,6%. К 2015 г. совокупные расходы Китая и России на оборону обойдут траты всех 28 стран Европейского союза.

Рейтинг стран по военным расходам в 2013 г.:

  1. США 585,4 млрд долл.
  2. Китай 139,2 млрд долл.
  3. Россия 68,8 млрд долл.
  4. Великобритания 58,8 млрд долл.
  5. Япония 56,8 млрд долл.
  6. Франция 53 млрд долл.
  7. Индия 46,1 млрд долл.
  8. Германия 44,6 млрд долл.

Структурные изменения в глобализирующейся мировой экономике

НТР, рост интенсификации хозяйства, переход на новую энергетическую базу стимулируют инновационную деятельность. Это вызывает структурные сдвиги в МЭО и основных статьях платежного баланса. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, высокотехнологической продукцией, торговля с использованием интернета. Развитие инновационной деятельности сопровождается интенсификацией международного движения товаров, интеллектуальных услуг, капиталов, включая человеческий капитал. В начале 2014г. доля высокотехнической продукции возросла до 30% мирового экспорта. Необходимо отметить, что на современном этапе развития экономики основными экспортёрами знаний как в части торговли услугами, так и в части движения капитала являются развитые страны-лидеры, ведущие новаторы.

Статьи технологического платежного баланса в платежном балансе России в 2008-2009 гг., млн долл.

Факторы, влияющие на платежный баланс страны

Факторы, влияющие на платежный баланс страны

* статьи, связанные с ТПБ

** статьи, связанные с ТПБ, и отражающие международные отношения интеллектуальной собственности

Данный технологический платёжный баланс подтверждает позицию России в международной торговле интеллектуальной собственностью в качестве чистого импортёра. Технологический баланс во внешнеэкономической деятельности России в области Интеллектуальной Собственности имеет ещё более высокое отрицательное значение: -4 379,06 млн долл. (2008 год) и -3 858,73 млн долл. (2009 год). Статьей баланса с наибольшим отрицательным сальдо являются роялти и лицензионные платежи за использование готовых продуктов интеллектуальной деятельности. В то же время Россия является чистым экспортёром ресурсов для создания объектов интеллектуальной собственности – НИОКР. В целом необходимо отметить, что в 2009 году отрицательное сальдо технологического платёжного баланса сократилось за счёт увеличения поступлений по экспорту и уменьшения платежей по импорту роялти и лицензий. В силу специфики объектов Интеллектуальной Собственности как экономического актива обмен ими осуществляется в виде торговли услугами, если речь идёт о временной передаче прав на использование и распоряжение (использование), либо о движении капитала, если операция заключается в окончательной передаче объекта Интеллектуальной Собственности другому субъекту, покупке фирмы, имеющей собственные технологии, вложении инвестиций в объект Интеллектуальной Собственности (покупка/продажа).

Циклические колебания экономики

В платежных балансах находят выражение колебания, подъемы и спады хозяйственной активности в стране, так как от состояния внутренней экономики зависят ее внешнеэкономические операции. Колебания платежного баланса, обусловленные динамикой промышленных циклов, способствуют перенесению экономических циклических процессов из одной страны в другие. Рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большей степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран. Это проявилось в условиях мирового кризиса.

По данным оценки ЦБ РФ платежный баланс РФ за январь-сентябрь 2009 г. выглядит следующим образом:

январь-сентябрь 2009 г. (оценка) Справочно:
январь-сентябрь
2008 г.
январь-июнь
2009 г.
январь-июнь
2008 г.
Счет текущих операций 32,1 93,9 17,1 64,3
Торговый баланс 74,8 155,0 43,4 101,1
Экспорт 206,3 373,6 125,7 236,8
сырая нефть 69,4 133,4 40,7 85,7
нефтепродукты 32,3 64,6 18,8 38,4
природный газ 27,8 51,4 17,3 35,2
прочие 76,9 124,2 48,9 77,5
Импорт -131,5 -218,6 -82,3 -135,7
Баланс услуг -14,2 -19,5 -8,4 -10,9
Экспорт 31,0 38,5 19,0 23,7
Импорт -45,1 -58,0 -27,4 -34,6
Баланс оплаты труда -6,2 -11,2 -3,9 -6,7
Баланс инвестиционных доходов (проценты, дивиденды) -20,5 -28,5 -13,6 -18,5
Доходы к получению 23,2 45,1 15,3 30,5
Доходы к выплате -43,7 -73,6 -28,9 -48,9
Федеральные органы управления -0,1 -0,4 0,2 -0,0
Доходы к получению 1,1 1,1 1,0 1,0
Доходы к выплате -1,3 -1,5 -0,8 -1,0
Субъекты Российской Федерации (доходы к выплате) -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
Органы денежно-кредитного регулирования 5,4 14,6 3,8 9,6
Доходы к получению 5,4 14,6 3,8 9,6
Доходы к выплате -0,0 -0,1 -0,0 -0,0
Банки -3,6 -5,3 -2,9 -3,7
Доходы к получению 5,7 5,4 3,9 3,2
Доходы к выплате -9,4 -10,7 -6,8 -6,9
Прочие секторы -22,1 -37,4 -14,7 -24,3
Доходы к получению 11,0 23,9 6,6 16,7
Доходы к выплате -33,1 -61,3 -21,3 -40,9
Баланс текущих трансфертов -1,8 -1,9 -0,5 -0,8
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами -46,1 -0,1 -22,4 9,5
Счет операций с капиталом 0,5 0,3 0,4 0,2
Финансовый счет (кроме резервных активов) -46,6 -0,4 -22,8 9,3
Обязательства (‘+’ – рост, ‘-‘ – снижение) 14,3 135,8 -1,1 93,8
Федеральные органы управления -0,5 -5,4 0,5 -3,0
Портфельные инвестиции 0,4 -4,1 1,2 -2,0
выпуск 0,0 0,0 0,0 0,0
погашение -2,2 -4,4 -1,1 -3,3
корпусов -0,9 -2,7 -0,4 -2,4
купонов -1,3 -1,7 -0,7 -0,9
реинвестирование доходов 1,1 1,2 0,7 0,8
вторичный рынок 1,6 -1,0 1,6 0,5
Ссуды и займы -0,9 -1,2 -0,7 -0,9
Просроченная задолженность 0,0 -0,1 0,0 -0,1
Прочие обязательства -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
Субъекты Российской Федерации 0,2 0,0 0,2 -0,1
Органы денежно-кредитного регулирования 13,1 1,4 7,8 -5,0
Банки -33,3 36,8 -28,3 26,7
Прочие секторы 34,7 103,1 18,7 75,3
Прямые инвестиции 30,1 53,7 16,2 39,4
Портфельные инвестиции 3,7 -1,4 1,9 4,8
Ссуды и займы 1,0 50,9 0,6 31,3
Прочие обязательства 0,1 -0,2 0,1 -0,2
Активы, кроме резервных (‘+’ – снижение, ‘-‘ – рост) -60,9 -136,2 -21,8 -84,5
Органы государственного управления -2,5 -1,8 -2,4 -1,9
Ссуды и займы -1,0 0,2 -1,0 0,2
Просроченная задолженность -1,1 -1,0 -1,0 -1,0
Прочие активы -0,4 -1,0 -0,4 -1,2
Органы денежно-кредитного регулирования 0,0 -0,0 0,1 -0,1
Банки -7,8 -38,2 15,7 -14,5
Прочие секторы -50,6 -96,3 -35,1 -68,0
Прямые и портфельные инвестиции -37,5 -43,7 -26,1 -32,3
Наличная иностранная валюта -0,6 1,9 -1,1 1,0
Торговые кредиты и авансы 3,5 0,5 3,5 -0,3
Задолженность по поставкам на основании межправительственных соглашений -2,6 -0,3 -2,6 -0,6
Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами -15,9 -31,5 -10,3 -21,4
Прочие активы 2,5 -23,2 1,4 -14,2
Чистые ошибки и пропуски -7,9 -8,1 -4,4 -3,1
Изменение валютных резервов (‘+’ – снижение, ‘-‘ – рост) 21,8 -85,7 9,7 -70,7

Мировой кризис негативно отразился на состоянии платежного баланса России в 2009 году, снижение мировых цен на нефть и продукты ее переработки относительно повлияли особенно на текущую ситуацию.

Полицентризм в мировой экономике

Изменение основных статей платежного баланса отражает формирование многополярности в глобализирующейся мировой экономике. Объективной основой этого процесса является периодическое изменение соотношения сил между мировыми экономическими и финансовыми центрами.

В течение значительной части послевоенного периода Соединенные Штаты занимали господствующее положение на многих экспортных рынках. Это явилось результатом мощи и стабильности экономики США, того факта, что машина их индустрии не была затронута войной, и американских успехов в развитии технологии и технических методов производства в обрабатывающей промышленности. Однако к семидесятым годам прошлого столетия разрыв между экспортной конкурентоспособностью Соединенных Штатов и других стран стал сокращаться. Укрепление экономического потенциала Западной Европы, особенно ЕЭС и Японии, способствовало значительному улучшению их платежных балансов. Более того, нарушения стабильности цен на нефть, мировой спад и повышение курса доллара по отношению к другим валютам в период семидесятых годов XX века в своей совокупности отрицательно сказались на состоянии торгового баланса США. Дефицит торгового баланса США еще больше увеличился в восьмидесятые и девяностые годы прошлого столетия, поскольку в Америке тенденция к приобретению иностранных товаров по своим масштабам постоянно обгоняла спрос на американские товары в других странах.

В восьмидесятые и девяностые годы XX века растущий дефицит торгового баланса в Соединенных Штатах привел к уменьшению политической поддержки либерализации торговли со стороны Конгресса США. В эти годы американские законодатели рассматривали широкий перечень протекционистских предложений, инициаторами многих из которых были отрасли американской промышленности, оказавшиеся не в состоянии конкурировать на рынке с аналогичными отраслями других стран. Кроме того, Конгресс все более неохотно давал президенту свободу действий в ведении переговоров о заключении новых соглашений по либерализации торговли с другими странами. В довершение всего, после окончания «холодной войны» американцы ввели ряд торговых санкций против стран, которые, по мнению США, нарушали общепринятые нормы поведения в отношении прав человека, терроризма, торговли наркотиками и создания оружия массового уничтожения.

Несмотря на эти неудачи в достижении свободной торговли, в девяностые годы XX века Соединенные Штаты продолжали добиваться либерализации торговли на международных переговорах. США ратифицировали Североамериканское соглашение о свободе торговли (НАФТА), завершили так называемый уругвайский раунд многосторонних торговых переговоров и присоединились к многосторонним соглашениям, устанавливающим международные правила защиты интеллектуальной собственности и торговли финансовыми и основными телекоммуникационными услугами.

Все же к концу девяностых годов прошлого столетия будущее направление торговой политики США оставалось неопределенным. Официально эта страна сохраняла приверженность свободной торговле, поскольку участвовала в новом раунде многосторонних торговых переговоров; прилагала усилия к разработке региональных соглашений о либерализации торговли с участием Европы, Латинской Америки и Азии и стремилась решить свои двусторонние торговые споры с рядом других стран. Однако отсутствовала уверенность в том, что удастся получить поддержку в проведении подобной политики. Тем не менее, это не означало, что Соединенные Штаты собираются уйти из мировой экономики. Ряд финансовых кризисов, особенно кризис, потрясший Азию в конце девяностых годов XX века, наглядно продемонстрировали взаимозависимость глобальных финансовых рынков. В процессе работы над созданием механизмов, имеющих своей целью разрешение или предотвращение подобных кризисов, Соединенные Штаты и другие страны стали рассматривать идеи реформ, проведение которых потребует в предстоящие годы налаживания все более широкого согласования усилий и сотрудничества в международном масштабе.

Регионализация мировой экономики

Тенденция формирования региональных экономических объединений с участием развитых и развивающихся стран проявляется в увеличении внутри региональной торговли и движения капиталов, рабочей силы внутри экономических группировок (от 25 до 70%) и повышения их доли в мировом экспорте.

Платежный баланс Германии (млрд. евро)

Статьи баланса 2006 2007 2008 2009
Текущий счет 150,9 191,3 164,9 119,1
Экспорт 893,0 965,2 992,5 802,7
Импорт 734,0 769,9 814,0 666,8
Торговый баланс 159,0 195,3 178,5 135,9
Услуги -14,0 -13,3 -12,8 -9,4
Доходы 46,1 50,6 44,7 33,8
Текущие трансферты -27,1 -31,6 -33,1 -32,0
Счет капитала -0,3 0,1 -0,1 -0,2
Финансовый счет -171,0 -237,3 -203,4 -137,8
Прямые инвестиции за границу -101,4 -131,2 -106,8 -45,1
Прямые инвестиции в Германию 45,6 41,2 17,0 25,6
Портфельные инвестиции -12,3 152,4 43,9 -90,8
Финансовые деривативы -6,2 -85,9 -25,6 20,4
Другие инвестиции -103,6 -212,8 -129,9 -51,1
Ошибки и пропуски 24,3 45,9 38,6 18,9
Резервные активы 2,9 -1,0 -2,0 3,2

Платежный баланс Германии в 90-е годы XX века характеризовался постоянным отрицательным сальдо по балансу текущих операций. Оно снижалось с 1994 г. по 1997 г., а затем опять начало повышаться и в 2009 г. достигло 119,1 млрд. евро. Определяющее воздействие на сальдо оказывают операции по балансу услуг: если в 90-х гг. импорт стабильно превышал экспорт в 1,5 – 2 раза, то в 2005-2010 гг. экспорт услуг почти равен импорту и растет чуть более быстрыми темпами. Во внешнеторговой сфере ситуация складывается благоприятно и экспорт существенно превышает импорт, в результате чего торговый баланс Германии сводится с положительным сальдо. Благоприятная атмосфера экспортной деятельности Германии в значительной мере обеспечивается действующим ЕС. Таким образом на платежный баланс Германии регионализация повлияла положительным образом.

Тенденция к регионализации экономики сопутствует процессу глобализации, которая пока наиболее полно проявляется в этой форме и влияет на платежный баланс. В географии товарных потоков происходит сдвиг в сторону расширения обмена между развитыми странами при сокращении удельного веса развивающихся стран в их внешней торговле. Взаимная торговля развитых стран поглощает 80% их экспорта (стран ЕС — 62%), а торговля между развивающимися странами составляет лишь 1/4 их экспорта.

Повышение роли ТНК на мировых рынках

На состояние платежных балансов влияет увеличение объёма операций ТНК.ТНК наращивают внутрифирменный товарообмен, включаемый статистикой в общий итог мировой торговли. Это накладывает отпечаток на уровень цен, структуру МЭО, распределение выгодного участия в МРТ. На состояние платежного баланса влияют явные и скрытые международные операции ТНК. Повысилось влияние на платежный баланс конкуренции: ценовой в торговле продукцией добывающей промышленности и неценовой на рынке готовых изделий.

Деятельность российских ТНК оказывает решающее влияние на формирование платежного баланса страны и на валютный курс рубля. Торговый баланс, приток или отток инвестиций также существенно зависят от деятельности ТНК. Источник формирования торгового баланса- экспорт нефти, газа и продукции металлургической отрасли. Потоки капитала, влияющие на счета капитальных операций, формируются в основном отечественными ТНК, которые привлекают средства на международных рынках капитала для своего развития внутри страны или проводят экспансию за рубеж.

ТНК оказывают значительное влияние на платежный баланс страны, т.к. образование курса рубля на валютном рынке в значительной степени определяется платежным балансом. На валютном рынке важна роль и Центрального банка России, который, покупая валюту на рынке, чтобы не допустить чрезмерного укрепления рубля, увеличивает денежную массу, что в свою очередь увеличивает инфляцию. Транснациональные операции с капиталом — это еще один фактор, оказывающий влияние на образование курса рубля. Таким образом, деятельность российских ТНК имеет решающее значение для стабильности платежного баланса, курса рубля и инфляции.

Российские ТНК оказывают значительное влияние на институциональную среду. Крупнейшие корпорации, функционируя в нескольких тесно связанных отраслях, объединяются показывают прямое воздействие на решения правительства, лоббируют собственные интересы.

В то же время исключительное значение крупных ТНК для экономики страны вынуждает правительство оказывать им значительную помощь в кризисные периоды. Например, корпоративный долг РУСАЛА был рефинансирован Внешэкономбанком на нерыночных условиях. Это происходит из-за того, что банкротство таких предприятий может привести к большим негативным социально-экономическим последствиям.

Из вышеизложенного следует, что в конечном итоге, ключевым условием поступательного экономического роста страны является создание эффективной хозяйственной системы и адекватной институциональной среды, базирующихся на совокупности растущих и конкурентоспособных отечественных компаний. Именно эффективность их развития, причем не только в рамках национальных границ, но и за рубежом, а также степень участия государства в создании благоприятной деловой среды будут в перспективе определять позиции России на мировом рынке.

Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс

Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив, задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Достаточен небольшой разрыв в сроках международных расчетов, чтобы вызвать значительный отлив капиталов из страны. С введением плавающих курсов возрос риск валютных потерь.

Инфляция отрицательно влияет на платежный баланс, так как повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.

Острейший финансовый кризис разразился в России, начиная с 17 августа 1998 года. Он выразился в девальвации (обесценивании) рубля в 2,5-3 раза, затем в дефолте (приостановке платежей по внутреннему долгу), моратории на обязательства российских банков-резидентов перед нерезидентами, что вызвало волну последующих событий, существенно усугубивших ситуацию. Произошел большой скачок цен, в целом за август – сентябрь цены выросли на 44% — уровень, близкий к уровню гиперинфляции. Кризис также выразился в том, что вследствие вспышки недоверия сбор налогов сократился больше чем в 2 раза. Это был страшный удар, поскольку сбор налогов и раньше был слабым местом государственного бюджета.

                                   Кризис платежного баланса России 1997-1998 гг.
(в млрд. долларов) 1кв 96г 2кв

96г

3кв

96г

4кв

96г

1кв 97г 2кв 97г 3кв 97г 4кв 97г 1кв 98г 2кв 98г 3кв 98г 4кв 98г
«Чистый» экспорт 3,69 1,56 1,94 4,56 3,69 -0,34 -1,21 -0,08 -2,34 -3,41 -0,26 6,69
Движение капитала -1,41 1,43 -0,3 -6,58 -2,19 0,95 1,79 2,24 4,75 6,27 3,99 -6,61
Ошибки и пропуски -2,29 -2,99 -1,64 2,02 -1,5 -0,62 -0,58 -2,16 -2,41 -2,86 -3,73 -0,09

Факторы, влияющие на платежный баланс страны

Как видно из таблицы и графика, трудности платежного баланса выразились в дефиците счета чистого экспорта и начались еще во 2 квартале 1997 г. за 1,5 года до полномасштабного финансового кризиса.

Реакцией властей на падение чистого экспорта было наращивание поступлений по счету капитала и финансовых инструментов (произошел рост портфельных инвестиций, т.е. привлечение нерезидентов к покупке ГКО). Таким образом, назревающий кризис платежного баланса был замаскирован проблемой финансирования бюджетного дефицита. Введенный на график для снижения влияния сезонного фактора тренд чистого экспорта показывает, что отток инвалюты по текущим операциям четко приобрел стабильный характер к 4 кварталу 1997 г. Это означает, что девальвация рубля, необходимая для ликвидации дефицита платежного баланса была неизбежна. Так как объем резервов составлял меньше месячного объема импорта, счет пошел на недели. Компенсация оттока инвалюты за счет портфельных инвестиций (тем более ГКО) носила принципиально краткосрочный характер и лишь оттягивала момент принятия решения.

Когда кризис 1998 г. рассматривается лишь с точки зрения бюджета, может возникнуть иллюзия, что кризис не был неизбежен (якобы все могла решить срочная эмиссия рублей). Взгляд со стороны платежного баланса показывает, что, хотя рублевого дефолта по ГКО и можно было избежать, но девальвация рубля была неизбежна со всеми последствиями.

Кризис подтвердил старую экономическую истину, что нельзя решать проблем недостаточной текущей доходности (в нашем случае малого профицита ПБ, переходящего в дефицит) за счет капитальных операций.

Чрезвычайные обстоятельства

Неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д. отрицательно влияют на платежный баланс. Здесь можно привести ряд примеров, когда стихийные бедствия создавали огромную опасность не только для жизни тысяч людей, но и оказывали негативное влияние на экономику стран. Относительно недавним таким событием является землетрясение 11 марта 2011 года, которое стало причиной сбоя электроснабжения на атомной станции Фукусима Дайичи с шестью атомными энергоблоками.

Цунами затопило резервные дизельные генераторы, и станция осталась без электроснабжения, которое необходимо для работы системы охлаждения реакторов. В результате ядерное топливо  1,2 и 3 реакторов начало плавиться. Из-за скопления водорода в зданиях, где расположены реакторы, прогремели разрушительные взрывы. В это же время, во многих регионах планеты, в том числе и в Западной Европе и США, было отмечено присутствие, нехарактерных для этих местностей, радиоактивных веществ. Многие страны временно запретили ввоз продуктов из некоторых префектур Японии – это только одно из негативных влияний на платежный баланс.

В финансовом отношении авария на «Фукусиме-1», тоже имеет тяжелые последствия, особенно для Японии и, в частности, для владельца АЭС – компании TEPCO. Атомная отрасль тоже понесла значительный урон, например, после аварии резко снизились котировки уранодобывающих компаний и упали спотовые цены на сырье для атомных электростанций. По оценкам экспертов, постройка новых АЭС, после аварии в Японии, возрастет на 20 – 30%. Компания TEPCO, по требованию правительства Японии, обязана выплатить компенсации для 80 тысяч человек, пострадавших от последствий аварии, сумма выплат может достичь $130 млрд. Сама же компания – владелец АЭС потеряла $32 млрд своей рыночной стоимости, из-за снижения цены своих акций. И хотя АЭС и была застрахована на несколько миллионов долларов, этот случай, по договору не подпадает под категорию «страхового».

Сотрудники Центра экономических исследований Японии подсчитали, что полная стоимость компенсаций и вывода из эксплуатации шести реакторов Фукусимы составит 520-650 миллиардов долларов США.

Объем обязательств, которые должна выполнить TEPCO уже превышает стоимость ее активов. В результате, правительство Японии согласилось предоставить TEPCO 11,6 млрд долларов США, и компания запросила дополнительно ещё 9 млрд. Эти суммы не включают  правительственный резерв, необходимый для выплаты компенсаций жертвам стихийного бедствия.

Влияние либерализма и протекционизма на платежные балансы

Повышение уровня открытости экономики 156 стран ( в том числе России) – участниц ВТО (ранее ГАТТ), снижение импортных пошлин способствовали значительному увеличению мирового товарного экспорта. Либерализация международного движения капитала привела к преобладанию этой статьи в структуре платежного баланса. Протекционистские меры, принимаемые странами для уменьшения дефицита платежного баланса, порождают конфликт интересов в мире.Валютная либерализация – снятие ограничений на операции движения капитала – является одной из наиболее дискутируемых тем в научных кругах и бизнесе.

В настоящий момент особо остро стоит вопрос о полной разработке и совершенствовании научных основ формирования и реализации валютной политики адекватной национальным интересам страны, так как ее социально – экономические последствия оказывают глубокое воздействие на экономику и платежный баланс страны.

Процесс валютной либерализации стартовал в 50-е годы в развитых странах. Причем он занимал достаточно долгое время (в отдельных странах 20–30 лет) и проходил ступенчато. Валютная либерализация чаще всего начиналась с отмены ограничений на прямые иностранные инвестиции. Затем снимались запреты на вложения в акции и долгосрочные заимствования. Дольше всего под контролем оставались операции по предоставлению нерезидентам займов в национальной валюте (для снижения спекулятивного давления на валюту), выпуску ценных бумаг на внешнем рынке и открытию депозитов за рубежом (что связано с вопросами ухода от налогообложения). Ограничения на валютные операции отменялись вначале для юридических лиц, а после для физических, причем для предприятий реального сектора – раньше, чем для финансовых институтов.

Валютная либерализация использовалась развитыми странами как средство интеграции страны в международную систему торговли товарами и услугами, а ограничения снимались по мере решения проблем, связанных с обеспечением устойчивости экономического роста, финансовой стабилизацией и созданием современных рыночных институтов. Другая ситуация сложилась в развивающихся странах, где валютная либерализация проводилась в сжатые сроки и часто являлась составной частью амбициозных программ модернизации экономики. Исследования показывают, что связанный с валютной либерализацией рост трансграничных операций с капиталом увеличивает вероятность возникновения финансового кризиса. Портфельные инвестиции и банковские займы, рост которых обычно наблюдается после снятия ограничений, имеют преимущественно краткосрочный и спекулятивный характер. В результате этого усиливается волатильность финансовых рынков и рынков недвижимости, растет их чувствительность к внешним шокам, формируются «спекулятивные пузыри». Так, масштабный и быстрый вывод средств иностранными и национальными инвесторами с финансового рынка, осуществлявшийся вслед за их первоначальным притоком, являлся ключевой причиной большинства кризисов в странах Юго-Восточной Азии в 1997 г.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями: