Роль транснациональных корпораций на международном кредитном рынке

ВВЕДЕНИЕ

В условиях интеграции, интернационализации и глобализации мировых процессов, деятельность транснациональных корпораций является основной движущей силы экономического роста. Вначале XXI в. крупные изменения произошли в мировой экономике, которая привела к активной глобализации и транснационализации, а также на быстрые технологические изменения и появление новых сильных игроков, таких как Китай, Индия и, в более общем, страны Азиатско-Тихоокеанского региона. Последствия этих процессов различны. Например, глобализация финансовых рынков забегает вперед реальной экономики, или ипотечный кризис в США привел к высокой волатильности на финансовых рынках, что делает их более уязвимыми.

Глобализация мощный в режиме реального времени, аспект новой мировой системы и представляет собой одну из самых влиятельных сил в определении будущего мирового курса. Экономическая глобализация была доминирующей тенденцией мирового экономического развития на рубеже XX – XXI вв. Таким образом, это явление интересно рассмотреть, на примере, транснациональных преобразований в отдельных странах с различным уровнем экономического развития.

Актуальность темы выпускной квалификационной работы. Таким образом, из-за тенденций, происходящих в мире, а также из-за активной деятельности транснациональных корпораций, которая захватывает весь современный мир, актуальность данной темы имеет особое значение. Важно понять, насколько корпорации являются основными субъектами международного кредитного ранка и международных операций.

Главной особенностью транснациональных корпораций является их существование за пределами национальных границ. Транснациональные корпорации, а также промышленно развитые страны участвуют в политике, экономике, крупномасштабных научных и технологических исследованиях и экологических проблемах. По данным ЮНКТАД, разработаны критерии транснациональных корпораций, у которых годовой оборот должен быть не менее 100 млн. долл., а филиалы как минимум в шести странах. Необходимо также, чтобы производственные подразделения были расположены, по крайней мере, в двух стран. Они должны взаимодействовать друг с другом активно, совместно использовать ресурсы и опыт, а корпорация должна обеспечить скоординированную экономическую политику в условиях централизованного управления.

На сегодняшний день главными субъектами внешнеэкономической деятельности и основной силой процесса интеграции экономики в мире считаются транснациональные корпорации. Они приобрели статус важнейших игроков в современном мировом хозяйстве и международном разделении труда.

Крупнейшие транснациональные корпорации являются гигантскими структурами, их накопления и капитал превосходит богатства многих стран. Они действуют везде и их господство поражает.

Активно участвуя в международных экономических отношениях, транснациональные корпорации создают совершенно новый вариант деятельности и отношений, переделывая их структуру. Корпорации воплощают мировое производство товаров и услуг; являются главными участниками и двигателями научно-технического прогресса; улучшают конкурентоспособность экономик различных стран и т.д.

Таким образом, возглавляя вершину мирохозяйственных связей, транснациональные корпорации всё больше влияют на международные отношения в целом. Сотрудничество с транснациональные корпорации играет огромную роль для развитых и развивающихся стран в вопросе улучшения условий для взаимовыгодного сотрудничества между корпорациями и странами в целом, максимизации прибыли и развитости регионов, уменьшение вероятности наступления экономического кризиса в странах.

Степень разработанности проблемы. Роль транснациональных корпораций в мировом сообществе, на развитых и развивающихся рынках, а также роль транснациональных корпораций в международных кредитных отношениях и на финансовом рынке в целом исследуется в трудах российских и иностранных ученых, таких как: Daniel Jarzyński, Makogon Yu., Kinchevskaya Yu., Белова И.Н., Бурлакова В.К., Галанова В.А., Гриванова Р.Н., Гусакова Н.П., Звоновой Е.А., Локайчук О.В., Любецкого В.В., Николаевой И.П., Онникова Е.В., Попова А.В., Самусенко Д.Н., Смитиенко Б.М., Трофимова А.В., Хрысева А.А., Шаховской Л.С., и других.

Целью выпускной квалификационной работы является исследование транснациональных корпораций и определение их роли на международном кредитном рынке.

Достижение поставленной цели предполагает постановку и решение следующих теоретических и практических задач:

• исследовать сущность и формы транснациональных корпораций и международного кредита;
• рассмотреть особенности регулирования деятельности транснациональных корпораций на кредитном рынке;
• проанализировать и сравнить деятельность транснациональных корпораций на кредитных рынках развитых и развивающихся стран;
• определить перспективы деятельности транснациональных корпораций на международном кредитном рынке.

Объектом исследования являются крупнейшие транснациональные корпорации и международный кредитный рынок.

Предметом исследования является деятельность ТНК на международном кредитном рынке в условиях глобализации.

Информационно-эмпирическую базу составили статистические, информационные и аналитические данные Организации Объединенных Наций (ООН) по торговле и развитию; доклад о мировых инвестициях за 2014 г., созданный на основе экспертных исследований организации ЮНКТАД; статистические данные Financial Times Global 500 и различных электронных журналов, таких как: Коммерсант, РосБизнесКонсалтинг, Эксперт и другие; также Федеральный закон об иностранных инвестициях от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.05.2014) и Декларация по международным инвестициям и многонациональным предприятиям 2011 г.; показатели и отчеты отдельных международных корпораций, и информационные ресурсы глобальной сети Интернет.

Практическая значимость и ценность полученных результатов выпускной квалификационной работы заключается в определении автором современных особенностей и перспектив деятельности транснациональных корпораций на международном кредитном рынке, в том числе на кредитном рынке Российской Федерации.

Структура работы. Выпускная квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованной литературы.

Во введение отражена актуальность проблемы, выявлены объект и предмет исследования, а также главная цель и задачи работы, определена разработанность проблемы и исследования в научной литературе и разработана теоретическая и практическая значимость работы.

В первой главе рассмотрены теоретические особенности транснациональных корпораций и международного кредитного рынка, а также выявлены регуляторы их деятельности на международной арене.

Во второй главе отражены тенденции развития деятельности транснациональных корпораций на международном кредитном рынке развитых и развивающихся стран и приведены примеры ведущих корпораций, производимых ими операций в нынешнее время.

В заключение выпускной квалификационной работы приведены основные теоретические выводы и практические рекомендации, сделанные в рамках данного исследования.

Глава 1. Теоретические особенности международных корпораций и международного кредитного рынка

1.1 Сущность и формы международных корпораций

Основным фактором процессов глобализации и транснационализации является деятельность международных корпораций. Международная корпорация или МК (international corporations) – это особый тип организации экономической деятельности, предполагающий объединение факторов производства в единое целое (компанию) для осуществления производственно-хозяйственной деятельности во многих странах мира. Главным признаком МК является развитие международной деятельности посредством осуществления прямых иностранных инвестиций, что способствует исключению межстрановых барьеров, улучшению международных экономических отношений, увеличению международных поставок и развитию научно-технического прогресса.

Существует две формы международных корпораций:

1. Транснациональные корпорации (ТНК) – это корпорации, головная (материнская) компания которых принадлежит капиталу одной страны, а подразделения разбросаны по различным странам.
2. Многонациональные корпорации – это корпорации, владеющие производственными, сбытовыми и подобными подразделениями в других странах, но при этом головная компания принадлежит капиталу двух и более стран.

Наиболее многочисленной является форма ТНК, ведь разделение МК имеет условный характер, так как в мировой практике корпорацией можно назвать любую компанию, которая имеет зарубежный филиал и основана на базе прямых иностранных инвестиций.

В основном, огромное количество корпораций находится в развитых странах. Первые ТНК появились еще в 50-60-е гг. и самыми крупными считались: американские, затем японские, немецкие, английские, голландские и французские. Далее в 80-е г. транснациональный бизнес открыли для себя и страны Южной Кореи, а также некоторые другие развивающиеся страны. И с каждым годом роль ТНК на мировой арене укреплялась с новой силой.

Трактовка ТНК эволюционирует с каждым годом. В мировой экономике, понятия основываются на положениях международных организаций. Согласно ЮНКТАД – изначально, ТНК — это огромные корпорации, состоящие из материнских компаний и их филиалов, учитывая, что доля филиалов должна составлять не менее 10% и над ними должен осуществляться контроль. Также годовой оборот корпораций должен был быть не менее 100 млн. долл., а филиалы должны были располагаться не менее чем в 6 странах мира.

В 70-е г., в мире было зарегистрировано 7,3 тыс. ТНК, их оборот составлял около 626 млрд. долл. Вначале 90-х гг. их уже насчитывалось 37 тыс., оборот — в 7 млрд. долл. Сейчас же, насчитывается более 82 тыс. ТНК, с оборотом более 30 трлн. долл., и они имеют около 810 тыс. филиалов по всему миру.

Соответственно, мы видим, что темпы роста мировых ТНК каждый год набирают обороты, и эволюция формулировки современных корпораций достигла такого значения, как: ТНК – это самостоятельный финансово-производственный, торговый, научно-технологичный организм, который может существовать вне рамок национальных границ, включая в себя сложную управленческую структуру и объединяя банковские, инвестиционные, научно-исследовательские, производственные и другие сферы деятельности. Также деятельность ТНК осуществляет важную и, в основном, главную роль вывоза капитала и успешного размещения его за рубежом, контролируя более 90% ПИИ.

Существует ряд причин образования ТНК:

• возможность вывоза капитала за рубеж, то есть адаптация производства и капитала;
• желание выгодного размещения капитала за рубежом, чтобы выдерживать международную конкуренцию;
• доступность и близость к потенциальному потребителю;
• продление жизненного цикла продукции, распространяя ее за рубежом, в то время как производство остается в стране базирования;
• особые конкурентные преимущества, в связи с преодолением экономических и политических барьеров.

Одной из главных задач ТНК является эффективное получение прибыли. И для того, чтобы получить ее быстро, ТНК инвестируют средства в зарубежные компании и банки, а если же, наоборот, появляется необходимость в финансировании, они занимают и обращаются на международный кредитный рынок. Отсюда, формируются и развиваются международные валютно-кредитные отношения экономик всего мира.

Наиболее известными характеристиками, которыми должны обладать ТНК являются:

• организация международного производства;
• торговля внутри корпорации между различными подразделениями;
• независимое принятие операционных решений;
• создание и передача высоких технологий в рамках корпорации.

Важно отметить, что ТНК действуют на уровне промышленно развитых стран и могут принимать участие в политике, экономике, при решении международных проблем. Они используют корпоративную дипломатию на международном уровне, а для благополучной деятельности внутри — корпоративную идеологию.

ТНК обеспечивают около 50% мирового промышленного производства. На ТНК приходится более 70% мировой торговли, причем 40% этой торговли происходит внутри, то есть они происходят не по рыночным ценам, а по так называемым трансфертным ценам, которые формируются не под давлением рынка, а под долгосрочной политикой материнской корпорации. Из 100 наибольших экономик в мире, 52 – ТНК, остальные – государства1.

Трансфертные цены могут снижаться или повышаться, независимо от уровня мировых цен. Обычно, это происходит конфиденциально, и информация распространена только внутри корпораций. Выгода совершения трансфертных сделок подразумевает под собой:

• внедрение своей продукции на новые рынки сбыта;
• уход от валютного контроля;
• снижение таможенных пошлин и налогов;
• неразглашение реальной прибыли корпорации.

Существует множество специализаций, которые берут в свою основу ТНК. Согласно FT Global 500 2014 самыми известными являются: банковская сфера, финансовые услуги, автоиндустрия, добыча и переработка нефти, фармацевтика, электроника, электро -, гидро- и газовая энергетика, телекоммуникации, пищевая и табачная промышленности, прочие отрасли. В таблице 1.1 приведены данные, показывающие количество корпораций в различных отраслях за 2014 г.:

Таблица 1.1

Отрасли ТНК за 2014 г.

Sector	Number of companies	Market value $m
Banks	70	4 652 837,4
Oil & gas producers	42	3 132 753,8
Pharmaceuticals & biotechnology	28	2 587 659,2
Software & computer services	18	1 744 928,4
Technology hardware & equipment	18	1 428 491,7
Automobiles & parts	20	1 107 975,3
General retailers	15	1 101 942,4
Nonlife insurance	16	890 693,4
Financial services	20	886 154,4
Mobile telecommunications	15	882 258,7

Источник: http://www.ft.com/home/europe/дата обращения: 27.03.2015

Современные ТНК начинают всё больше принимать участие в развитии НИОКР. Расходы «GeneralMotors», «Ford» и «IBM» на научные исследования ежегодно составляют 2–3 млрд. долл. К примеру, в США подавляющая доля расходов частного бизнеса на НИОКР приходится на 700 наиболее крупных компаний, из них 40% расходов производятся 15 крупными корпорациями1. Для небольших ТНК, которые также принимают участие в развитии НИОКР, внедрение в процесс передовых технологий, является способом выживания и конкурентным преимуществом перед другими корпорациями.

ТНК являются не только основой развивающихся международных экономических отношений, но и образуют сильнейший механизм, чтобы воздействовать на них. Это происходит, так как ТНК имеют огромные преимущества среди остальных членов международных отношений, а именно:

• огромная территория, где осуществляется их деятельность;
• множество филиалов, с помощью которых, они распространяют свою продукцию, не выплачивая таможенные пошлины;
• вовлечение ресурсов других стран, то есть научных, человеческих и природных, что также сокращает их расходы.

Отсюда следует, что ТНК умело, используют и являются активными участниками международного разделения труда и кооперации, тем самым оказывая воздействие на мировую экономику в целом.

По данным FT Global 500 2014 лидирующую позицию занимает компания Apple, которая является производителем компьютерных технологий, телефонов, программного обеспечения. Огромные изменения претерпела компания Google, занимавшая в 2013 г. – 15 место, теперь находится на 4 месте. Значительно снизили свой рейтинг такие известные компании как: Berkshire Hathaway, General Electric, Wal-Mart Stores, PetroChina, Chevron и IBM.

Российские ТНК также опустились в позициях. Например, Газпром с 57 места в 2013 г. опустился на 83 место в 2014, также компания Роснефть с 81 места – на 122 место и Сбербанк с 97 места – на 177 место. Более подробные изменения можно увидеть в приложении 1.1, где приведены показатели для сравнения: рыночная стоимость, чистый доход, обороты и активы компании.

Как уже было сказано, ТНК обеспечивают более четверти мирового валового продукта и около 80% всех инноваций, тем самым изменяя структуру, логистику и географию производства работ, товаров и услуг мира, также они стали крупными инвесторами, определяя международную инвестиционную деятельность. По данным ЮНКТАД, в 2013 г. накопленный мировой объем ПИИ равен около 25 трлн. долл., а активы, находящиеся под их контролем, увеличились с 2012 г. и стали равны более чем 96 трлн. долл. Объем продаж иностранных филиалов ТНК насчитывал около 34 трлн. долл., а их экспорт составил 7,7 млрд. долл. ПИИ транснациональных компаний (ТНК) из развивающихся стран достигли новой пиковой отметки в 454 млрд. долларов. Вместе с ПИИ из стран с переходной экономикой их доля составила 39% от мирового объема вывоза ПИИ по сравнению с лишь 12% в начале 2000-х г.. Все чаще ТНК развивающихся стран приобретают зарубежные филиалы ТНК развитых стран, находящиеся в развивающихся регионах.

Для расчета зарубежной активности ТНК, ЮНКТАД создал индекс транснационализации. Он рассчитывается как среднее трех показателей — доли зарубежных активов в общем объеме активов ТНК, доли продаж за рубежом в общей выручке этой компании и доли зарубежного персонала в общей численности занятых этой ТНК. Однако необходимо учитывать, что наибольшие индексы наблюдаются у ТНК малых стран, где успешные фирмы очень быстро перерастают границы внутреннего рынка. Данный индекс показывает, насколько активна деятельность материнской компании, и насколько она связана с ее филиалами.

Но есть еще один индекс, который показывает, насколько интенсивно происходят заграничные операции ТНК относительно числу принадлежащих ей зарубежных филиалов. Вычисляется он, как соотношение принадлежащих ТНК заграничных филиалов к их общему числу, и называется индекс интернационализации.

В последнее время на преобразование данных индексов влияет явление слияний и поглощений – это фундаментальные процессы формирования рынка, в котором участники образуются при помощи присоединения друг к другу, либо переходом одной компании в собственность другой с возможным ребрендингом поглощенной фирмы. Существует очень множество причин и мотивов слияний и поглощений компаний.

Самыми основными являются:

• синергетический результат, то есть с помощью активов, ресурсов нескольких компаний можно усилить и улучшить результат, нежели это сделает одна компания;
• монопольные мотивы, служат для того, чтобы устранить ценовую конкуренцию;
• мотивы для получения налоговых льгот;
• широкая специализация бизнеса, то есть некоторым компаниям выгодно расширить ассортимент своих товаров и услуг;
• экономия от выкупа уже действующей компании, нежели создание новой.

Все эти положительные мотивы и причины важно сначала правильно рассчитать. Нет смысла объединяться со слабой компанией, это принесет огромные потери. Нужно оценить, насколько перспективна компания в долгосрочном периоде. По данным Thomson Reuters, объем сделок за 2014 г. увеличился на 75% по сравнению с прошлым годов и составил 1,75 трлн. долл. Как говорят эксперты, это пик слияний и поглощений с 2007 г. Компаниями движет лозунг «легче купить, чем развивать», а также мотив оптимизации налоговых выплат.

Таким образом, мы видим, насколько велика роль ТНК во всем мире и на основе вышесказанного, можно сделать несколько выводов:

• ТНК формируют структуру и динамику экономик разных стран, и конкурентоспособность между ними;
• ТНК осуществляют контроль международного движения капитала и оказывают воздействие на экономическое развитие регионов;
• ТНК – это главный механизм передачи и создания передовых технологий и передачи накопленных знаний и опыта между разными странами.

Еще одним важным аспектом является взаимодействие ТНК с международным кредитным рынком, о чём подробнее будет сказано в следующих параграфах.

1.2 Особенности международного кредитного рынка

В любом государстве огромное значение имеют международные кредитные отношения. Международный кредит – это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и платности. Такое явление, как международный кредит известно, еще с древних времен, но активно использоваться стал с XIX века. Это произошло из-за растущих объемов производства, торговых операций, появления крупных международных компаний, увеличения стоимости производственной цепочки и многих других причин.

Данные операции происходят на международном кредитном рынке, который является частью финансового рынка и отображает форму организации, которая сопровождается движением заемных ресурсов между странами или компаниями. Отличия международного кредитного рынка заключаются в некоторых его характерных особенностях.

Международный кредитный рынок не ограничен страновыми и временными барьерами. Он действует постоянно для удобных и взаимовыгодных условий купли-продажи международных кредитов. Еще одной особенностью является то, что он образует совокупность учреждений, с помощью которых осуществляется купля-продажа кредитов. Ими являются транснациональные корпорации и банки, частные фирмы, фондовые биржи, международные организации, государственные институты и другие. Международный кредитный рынок ограничивает своих заемщиков. Самыми главными считаются международные финансовые организации, ТНК и правительства. И в основном на данном рынке преобладают развитые и некоторые развивающиеся страны, которые являются кредитоспособными. Кредиты выдаются только в трёх валютах: доллар США, евро и иена. Важной особенностью является то, что на международном кредитном рынке происходит диверсификация услуг, то есть компании и страны могут не только оформить или выдать кредит, но и получить консалтинговые, валютные, расчетные услуги.

Как уже было сказано ранее, кредитом пользуются различные участники международных отношений: государства, финансовые организации, коммерческие банки, частные предприятия, и в том числе ТНК и транснациональные банки. Важно отметить, что транснациональные банки (ТНБ) являются разновидностью ТНК и различаются только узконаправленной спецификой деятельности. ТНБ – это банковский комплекс, который включается в себя коммерческие, инвестиционные, страховые и другие финансовые функции. Они мобилизуют огромные суммы денег, выдают кредиты на любой срок, финансируют производство и мировую торговлю, а также осуществляют операции с ценными бумагами. И наряду с ТНК, они являются активными участниками международного кредитного рынка.

Существует определенные формы международного кредита. Одна из самых распространенных форм является фирменный (коммерческий) кредит. Это такой кредит, который обслуживает международную торговлю товарами и услугами. Он может выдаваться как покупателем – оплата товара или услуги с предоплатой, так и продавцом – оплата производится в рассрочку. Данный кредит очень удобен, он ускоряет процесс совершения сделок и увеличения капитала компании.

Еще одной разновидностью является финансовый кредит, который включается в себя лизинг, факторинг, форфейтинг и экспортно-кредитные сделки. Самыми распространёнными на сегодняшний день являются лизинговые и факторинговые операции. Лизинг используется кредиторами, когда нужно взять в аренду недвижимое или движимое имущество со сроком от 3-х до 15-ти лет. Если компания-производитель не в состоянии предоставить коммерческий долгосрочный кредит, то лизинговый кредит — это самый удобный и выгодный способ и для кредитора, и для заёмщика. Лизинговая компания за счет собственных средств приобретает необходимые товары и сдает их в долгосрочную аренду покупателю.

Тем самым, заемщик берет в эксплуатацию оборудование на выгодных условиях и увеличивает свое производство, а продавец также получает выгоду от продажи своего оборудования и приобретает новых клиентов. В свою очередь лизинг тоже имеет свои виды. Самыми известными в международной торговле являются финансовый и операционный лизинг. Финансовый лизинг обязывает получателя лизинга выкупить объект, который он взял в аренду. Риск заключается только, если получатель не способен оплатить кредит. Операционный лизинг несет в себе большую рискованность, чем финансовый, соответственно и ставки по нему будут больше. Здесь, получатель лизинга может выбирать, выкупать ему арендованное оборудование или нет.

Следующий вид международного кредитования является факторинг. Факторинг используется в тех случаях, когда поставщик товара настаивает на немедленной оплате поставок и согласен на снижение цены, а покупатель не может осуществить немедленную оплату. Продавец заключает сделку купли-продажи с покупателем на условиях отсрочки платежа и немедленно продает свое право получить оплату за товар фактору. Факторинговые кредиты практически всегда краткосрочные, но и также предоставляют возможность увеличения международных сделок.

На международном кредитном рынке также широко используются традиционные методы кредитования. Наиболее известный — это банковский кредит. Он может быть различным: обеспеченным и необеспеченным, кратко — средне- и долгосрочным. Как правило, на международном кредитном рынке целесообразно выдавать кредиты на крупные суммы, так как данная процедура сопровождается большими издержками. И тем более, компании, нуждающиеся в займе, обращаются на международный кредитный рынок, только если требуется крупная сумма, так как на внутреннем кредитном рынке привлечь такую сумму невозможно.

Также очень интересной формой международных кредитов, которая приносит минимум юридических требований — это синдицированные кредиты. Смысл в данном кредитовании заключается в том, что несколько банков выступают в роли кредитора, тем самым они распределяют ответственность и риски между собой и компания имеет возможность получить крупный кредит, который один банк выдать не может.

Еще одна специфическая форма международных кредитов — это сделки РЕПО. Они представляют собой продажу ценных бумаг с обязательством выкупить их обратно по более высокой цене. Самое главное преимущество таких сделок то, что ставка по ним уже фиксирована и обратная стоимость не будет меняться, значит, заёмщик может не опасаться потерь и повышения цены.

Международный кредит выполняет следующие функции:

• позволяет перераспределять финансовые и материальные ресурсы и средства между странами;
• ускорение платежей, оборота капитала и его использования происходит за счет введения в процесс кредитных инструментов – тратт, векселей, чеков и т.д., автоматически позволяя сэкономить на издержках обращения в области международных расчетов;
• с помощью международного кредита быстрее накапливается капитал мирового хозяйства, так как свободные денежные средства финансовых организаций и стран направляются на финансирование инвестиционных вложений других стран;
• создает благоприятные условия для притока в страну должника прямых иностранных инвестиций, которые далее предназначаются на финансирование проектов и целевых программ.

Важным аспектом в предоставлении международного кредита является процентная ставка. Уровень процентной ставки формируется под влиянием рыночных условий и включает премию за риск. Процентная ставка по своей экономической сути является той частью прибыли, которая может быть получена при использовании временно свободных денежных средств и определена как отношение годового дохода на ссудный капитал к его абсолютной величине.

Есть несколько условий, влияющих на уровень процентной ставки. К ним относятся динамика курса валют, кредитный рейтинг компаний, инфляционные ожидания, состояние кредитного рынка, сроки кредита, а также благосостояние компании, то есть кредитный статус и репутация заемщика, на какую сумму выдается кредит и наличие страхового покрытия. Самой минимальной ставкой по кредитам считается процентная ставка по краткосрочным государственным ценным бумагам.

Например, американский банк, выдавая кредит в долларах США, может использовать ставку для первоклассных заемщиков, которая называется прайм-рэйт. Даже при этой ставке существует риск повышения процентов, он больше известен как процентный риск. Если же заёмщик не в состоянии выплатить кредит, то возникает кредитный риск. И в случае неудачного изменения курса валют, возникает валютный риск.

Важной составляющей международного кредитного рынка является еврорынок. Это рынок, где заемные операции осуществляются в евровалютах. Возникновению данного сегмента международного кредитного рынка послужили такие причины, как интернационализация экономики, экспансия финансового капитала, образование транснационального бизнеса, которому нужен адекватный рынок ссудных капиталов. Структура еврорынка определяется тем, что он подразделяется на три взаимосвязанных сектора: евроденежный рынок, то есть рынок краткосрочных еврокредитов, рынок среднесрочных банковских еврокредитов и рынок евробумаг, или еврозаймов.

На еврорынке действует еще один вид процентной ставки международного кредитного рынка – это переменная Лондонская межбанковская ставка (ЛИБОР). По данной ставке предоставляются краткосрочные (до 1 года) необеспеченные ссуды в евровалюте, в основном, в долларах США. Данную ставку рассчитывают каждый день в Великобритании по 10 ведущим мировым валютам и 15 основным срокам. Также на еврорынке используется ставка ЛИБИД, которая на 1,8% ниже ЛИБОР, и среднее между ЛИБИД и ЛИБОР – ЛИМИН.

На еврорынке краткосрочных кредитов, практически всегда, кредитуют либо внешнеторговые сделки, либо ТНК покрывают свои финансовые потребности. Так, в последнее время среди других кредиторов роль ТНК значительно увеличилась. На сегодняшний день материнская компания может переместить средства из одного филиала в другой, но и также может поместить свободные средства на международном кредитном рынке. Отсюда следует, что ТНК выступают активно и как заёмщики средств в евровалюте, но и увеличивают их резервы, являясь владельцами депозитов.

Важно отметить тенденции развития международного кредитного рынка за последнее десятилетие:

• всё чаще стали использоваться финансовые деривативы для приумножения и сбережения капитала организаций;
• увеличилась доля инвестирования в финансовые продукты;
• увеличилось число слияний и поглощений банков, компаний, а также ТНК и ТНБ, так как организации не выдерживают огромный поток финансовых средств, и в довершении к этому международный кредитный рынок теперь имеет вид четырехслойной структуры;
• возросла тенденция, когда ТНК и ТНБ формируют свои филиалы в международных финансовых центрах (Лондон, Нью-Йорк, Гонконг и другие), или в офшорах, поэтому там образовывается большое количество капитала, которое не облагается налогами;
• все крупнейшие ТНК и ТНБ являются составной частью международного кредитного рынка, которые оказывают различные услуги, включая инвестиционные, страховые, валютные, поэтому теперь практически нет границ между данным рынком и международным финансовым;
• всё больше ТНК пользуются синдицированными кредитами, а также долгосрочными займами.

Таким образом, международный кредитный рынок помогает активизировать и развивать внешнеэкономическую деятельность страны, эффективно проводить международные расчеты и валютные операции, повышать статус стран-кредиторов. С помощью передовых инструментов международного кредитного рынка производится взаимовыгодное сотрудничество с финансово-кредитными организациями, уменьшаются кредитные и валютные риски. Важная роль в системе международных кредитных отношений отводится и ТНК. Специализирующиеся институты кредитного рынка перераспределяют накопленный капитал во внешние ресурсы и внутри корпорации. На международном кредитном рынке ТНК используют зарубежные ресурсы, чтобы финансировать свою деятельность и проекты. Чтобы это осуществлять, они очень часто применяют финансирование за счет долга. Обычно ссуды носят краткосрочный характер, тогда ТНК выставляют на продажу свои свободные ресурсы, либо долговые средства на международный кредитный рынок.

1.3 Регулирование деятельности транснациональных корпораций на кредитном рынке

В любой деятельности особое место занимает ее регулирование, особенно если речь идет о внешнеэкономических операциях. Как уже говорилось ранее, ТНК представляют собой мощную систему, которую очень сложно регулировать.

Деятельность ТНК очень часто поддается регулированию внутренним правом страны о коммерческих организациях, где происходит, например инвестирование капитала. Как известно, все экономические операции, производимые ТНК на прямую зависят от материнской компании, но с юридической точки зрения, все филиалы и сама материнская компания считаются самостоятельными субъектами права. С учетом влияния на мировую экономику и постоянную эволюцию ТНК, появилась необходимость в жёстком правовом регуляторе деятельности ТНК.

Уже в 1972 г. был создан Центр ООН по ТНК. Его главной целью было изучение деятельности ТНК, их влияние на национальную и мировую экономику, публикация информации о ведущих ТНК и выявление наиболее значимых тенденций их развития. Также в это же время была создана «Хартия экономических прав и обязанностей государств», где было сказано регулировать движение иностранных инвестиций, контролировать деятельность ТНК и другое. Но, постепенно, данный закон начал терять свою силу. Вскоре, перестал существовать и центр ООН по ТНК. И на смену, пришел Департамент прямых иностранных инвестиций и ТНК в рамках ЮНКТАД. Исследования ЮНКТАД по сей день являются основным регулятором деятельности ТНК.

Любая ТНК содержит в себе большой экономический организм, компоненты которого плотно взаимосвязаны с системой международного кредитного рынка. Особые институты на данном рынке занимаются распределением капиталов корпораций. В итоге получается внутрикорпорационный механизм, который отвечает за данную деятельность. С помощью данного механизма определяются интеграционные процессы ТНК на международной арене.

В то же время международный рынок кредитов вызывает дезинтегрирующее влияние на деятельность ТНК. Интенсивность интеграционных процессов зависит от конкретной сферы общественного воспроизводства: материального воспроизводства, обращения товаров и услуг, денежных средств и т.п. Наименьшая ее величина – в производственной сфере, наибольшая – в денежно-кредитной.

Кредитный рынок в свою очередь, соединяет капиталы многих стран, в результате чего возникает уменьшение контроля из-за необеспеченности межгосударственного регулирования.

Регулирование деятельности международного кредитного рынка основывается на современной четырехслойной модели. Первый слой составляет государственное регулирование, а именно его осуществляют финансовые организации, такие как: МВФ (Международный Валютный Фонд), БМР (Банк Международных Расчетов), МБРР (Международный Банк Реконструкции и Развития), группа Всемирного Банка. Это органы, которые работают в рамках законодательства ООН. Также огромную роль в регулировании оказывает само государство, которое является в данных отношениях и регулятором, и заемщиком. Деятельность данных организаций направлена на регулирование и надзор за движением ссудных капиталов между странами, а также финансирование самих стран, предоставляя краткосрочные и среднесрочные международные кредиты. Второй слой сосредотачивает в себе центральные и национальные банки, которые непосредственно следят за деятельностью ТНБ и ТНК.

На третьем уровне располагаются сами ТНБ и ТНК, которые имеют в подчинении огромное количество дочерних компаний и филиалов. Здесь уже осуществляется внутреннее регулирование ссудных капиталов и предоставляемых кредитов. И последний слой составляют коммерческие банки. Нужно отметить, что первая стадия регулирования – государственная, имеет огромное значение в кредитной деятельности ТНК, но если рассматривать государство, как регулятора, то здесь возникают противоречия. Известно, что государство поощряет внешнеэкономическую деятельность, в особенности ТНК и ТНБ.

Это проявляется в таможенных льготах, возмещение за средства государственного бюджета разницы процентных ставок между странами, также предоставляются различные субсидии и создаются специальные внешнеторговые банки, которые страхуют и гарантируют международные кредитные операции. Поэтому, на сегодняшний день, кроме специальных соглашений между органами государственного надзора и зарубежными корпорациями по ведению деятельности в рамках международных кредитных отношений, других видов надзора не существует.

Принято разделять правовое регулирование ТНК на 3 аспекта: регулирование внутри государства, двусторонние и многосторонние соглашения. В современном регулировании ТНК играют важную роль двусторонние или многосторонние международные соглашения о производственной кооперации. Они не только регулируют деятельность ТНК, но и отражают взаимовыгодные условия для каждой из сторон соглашений. Во всяком случаем, с помощью регулирования двусторонними соглашениями нельзя однозначно утверждать, что каждая страна, участвующая в данном соглашении, имеет достаточно информации и юрисдикции, чтобы осуществлять контроль над деятельностью ТНК. Но практика показывает, что это самый распространённый метод регулирования. В таком случае, каждая страна должна объединить усилия по надзору за действиями и операциями ТНК.

Также некоторые аспекты регулируют международные соглашения ТРИМС и ТРИПС. Говоря о государственном регулировании деятельности ТНК, на сегодняшний день – это огромная проблема, так как ТНК в большинстве своих случаев превосходят многие государства в своем развитии. Данная система контроля предполагает одностороннее регулирование, что явно недостаточно для эффективного регулирования ТНК.

Еще одной попыткой регулирования ТНК стало одобрение проекта в 2003 г. Комиссией по правам человека, который назывался «Нормы ответственности транснациональных корпораций». В данном проекте ТНК регулируются также как и государства. В конвенции указано, что ТНК должны соблюдать права человека и не загрязнять природу, честно играть на мировой арене, гарантировать качество своей продукции и обеспечить работникам достойные условия труда. Но данный проект, на сегодняшний день, не получил силу конвенции.

Как уже было сказано, одним из главных регуляторов остается национальное законодательство, которое следит за поступлением ПИИ в страну. Так, в России этим регулятором является Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 05.05.2014) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», в котором обеспечиваются права инвесторов и предпринимательской деятельности, чтобы как можно эффективнее привлекать в страну иностранный капитал.

Таким образом, развивающаяся с каждым днем деятельность ТНК, их огромный авторитет на международной арене говорит о том, что необходимо создавать особое право и законы для пристального надзора над их действиями.

Между тем регулирование деятельности ТНК на международном уровне имеет ряд преимуществ перед национальным и региональным регулированием, в первую очередь, из-за международного характера деятельности ТНК. Они действуют согласно нормам частного права, и международная юрисдикция может иметь место независимо от их согласия.

Но всё же проблема остается открытой. Если международные организации не найдут способов внедрения официальных законов о регулировании ТНК, то есть угроза, что ТНК начнут управлять государствами.

Глава 2. Современные особенности и перспективы деятельности транснациональных корпораций на международном кредитном рынке

2.1 Транснациональные корпорации на кредитных рынках развитых стран

В современном мире ТНК промышленно развитых стран играют важную внешнеэкономическую роль. Более 100 крупнейших корпораций имеют около 40% капитала за рубежом, и 87 из них находятся в развитых странах, таких как: страны ЕС, США, Япония, Великобритания и другие. На сегодняшний день самой основной отраслью для огромных корпораций является электронная, фармацевтическая, химическая и автомобильная промышленности. Также наиболее известными и значимыми считаются нефтяная и горнодобывающая промышленности. В основном, развитые страны выделяются высокими технологиями, отличным уровнем экономического развития, а также высоким уровнем жизни населения.

ТНК, действующие в развитых странах, оказывают, как положительное, так и отрицательное влияние. Они активно воздействуют на структуру производства, на распределение и реализацию изготовленной продукции, вызывая разногласия между финансовой и экономической заинтересованностью развитых стран и заинтересованностью самих корпораций. Если данные разногласия обостряются, то государство развитой страны не поддерживает зарубежные филиалы корпораций, а действует в первую очередь в интересах национальной экономики и своих собственных компаний. Поэтому негативное влияние существует, но оно действует с переменной силой. В то же время, положительное влияние корпораций, действующих в развитых странах, производят постоянный эффект, а именно:

• выявляют и образуют внешнеэкономические связи ведущих промышленных стран;
• гарантируют занятость населения, высокую заработную плату и карьерный рост жителям;
• увеличивают конкурентоспособность стран или поддерживают их развитость.

Как уже было сказано в предыдущей главе, главной функцией ТНК является вывоз и правильное размещение зарубежный инвестиций. Для развитых стран, данная функция определяет сущность господства корпораций на международной арене. Так за последние 2 года, было выявлено возобновление увеличения притока прямых иностранных инвестиций в развитые страны, который составил 566 млрд. долл., а вывоз остался неизменным и составил 857 млрд. долл.

Совокупная доля США и ЕС в объеме притока зарубежных инвестиций уменьшилась на 20% за 2013 г. Но, уже к 2016 г., ожидается, что приток всё-таки увеличится и составит около 2 трлн. долл. В Германии, всё наоборот, приток ПИИ увеличился после огромного спада. Такие скачки были вызваны сильными изменениями в межфирменном кредитовании. Что касается вывоза ПИИ, то увеличился отток в Европе и Японии, зато в Северной Америки он сократился. Это связано с тем, что корпорации США вернули свои средства, которые были вложены в европейские облигации. Несмотря на различные изменение и колебания ввоза и вывоза инвестиций, основными и главными игроками уже многих лет остаются ЕС и США.

Важно отметить, что развивающиеся страны всё сильнее становятся основными партнерами развитых стран, так как там происходит активный рост готовой продукции, а также есть доступ к огромному количеству ресурсов. Существует ряд факторов, которые можно выделить и ответить на вопрос, почему же ТНК развивающихся стран на сегодняшний день так тесно сотрудничает с развитыми странами. Во-первых, происходит экономический спад развивающихся стран, и уровень накоплений капитала стал намного ниже.

Во-вторых, развивающиеся страны менее привлекательны, как получатели прямых иностранных инвестиций, а развитые страны обладают высокими технологиями, которые могут помочь отсталым странам выйти на новый уровень. В-третьих, развивающиеся страны, наконец, начали осознавать, что их методы развития не подходят для деятельности на международной арене.

Распространившейся тенденцией, которая на сегодняшний день активно происходит во всём мире, а в частности, в большей степени в развитых странах, стало явление слияний и поглощений. Это происходит из-за нестабильной экономической и политической ситуации в мире, ведь далеко не каждая корпорация или компания способна выполнять такой же объем продаж и получать такую же прибыль, как было у них в лучшие времена. ТНК расширяют сферы своей деятельности, которая распространяется не только на другие компании, но и на государство. Можно говорить, о полной интеграции мировой экономики. Существуют определенные цели и причины, по которым компании приобретают другую компанию, или же просто происходит объединение корпораций. К таким целям или причинам можно отнести:

• приобретение недостающей у корпораций отрасли, которая имеется у другой компании, то есть произойдет отраслевое разделение;
• приобретение требующихся ресурсов, чтобы увеличить конкуренцию на мировом рынке.

Также можно выделить плюсы и минусы слияний и поглощений. Плюсы данного явления следующие:

• быстрый отраслевой рост и географическое расширение ТНК;
• дополнительные активы и капитал, а значит, и стоимость акций корпорации становится намного выше;
• исключение своего конкурента;
• увеличение ресурсной базы.

Как и в любой деятельности есть и следующие минусы:

• дополнительные огромные затраты на покупку другого бизнеса;
• сложность продать в случае ненадобности;
• проблемы с восстановлением и ведением общей деятельности;
• весомые обязательства.

По данным Thomson Reuters, в 2014 г. рынок слияний и поглощений вырос на 40% в сравнении с прошлым годом, до $3,27 трлн. долл. Это самый высокий уровень с 2007 г. Самые крупные сделки были зафиксированы в фармацевтической и телекоммуникационной сферах деятельности. Так, состоялось целых 2 сделки крупнейших компаний кабельного телевидения и интернета Time Warner Cable и Comcast в Америке на 71 млрд. долл., а также приобретение американской компанией сотовой связи DirecTV корпорацией AT&T за 67,2 млрд. долл. Это, пожалуй, одни из самых крупнейших сделок последнего десятилетия. Также в 2014 г. известная телекоммуникационная корпорация BT Group в Великобритании вела переговоры о покупке не менее известного мобильного оператора EE Ltd.

Уже вначале 2015 г. в фармацевтической области также состоялся целый ряд слияний и поглощений, где главный лозунг был «съесть или быть съеденным».  Например, в январе британская Shire приобрела своего американского конкурента NPS Pharmaceuticals за $5,2 млрд. долл. В феврале стало известно о поглощении компании Salix Pharmaceuticals представителем Big Pharma – Valeant Pharmaceuticals International. Компания Pfizer приобрела Hospira за $16,8 млрд. долл. В ближайшее время также должна завершиться сделка по покупке корпорацией AbbVie фармкомпании Pharmacyclics примерно за $21 млрд. долл.

Стоит отметить, что ТНК развитых стран являются крупными участниками международных кредитных и финансовых отношений. Они имеют огромное количество накоплений внутри корпораций, с помощью которых могут покрыть возникающие в процессе деятельности затраты, то есть ТНК – это огромный самофинансируемый организм. Но всё же, корпорации нуждаются в привлечении сторонних, внешних ресурсов, чтобы финансировать своё развивающееся и растущее производство. Для этого, многие ТНК прибегают к международным кредитам.

В большей степени, ведущие развитые компании используют для привлечения иностранного капитала, еврорынок. Из суммарной краткосрочной и среднесрочной задолженности крупнейших ТНК на еврозаймы приходится более 40%. Значимость еврорынка растет с каждым годом, так как ведущим странам, которые располагают огромными внешнеэкономическими связями, даются преимущества, заключающиеся в неограниченном национальном контроле кредитования.

Еще одним важным назначением международного кредитного рынка для корпораций развитых стран является выгодное размещение своих накоплений, финансовых и денежных ресурсов. Но, как и все субъекты данного рынка, ТНК не являются исключением и не застрахованы от изменчивости валютных курсов и процентных ставок. Поэтому они активно развивают и используют различные валютные интервенции, которые были описаны в первой главе.

Важной тенденцией на международном кредитном рынке, которой начали пользоваться ТНК ведущих стран – это кредитные деривативы. Как раз, с помощью данных производных финансовых инструментов ТНК могут обеспечить себе безопасную деятельность, в частности исключить кредитный риск. Так, корпорации развитых стран, приобретая филиалы в тех же самых развивающихся странах, управляют кредитным и проектным риском, к примеру, если поставщик или потребитель окажутся некредитоспособными.

Слияния и поглощения, которые были рассмотрены выше в развитых странах, также являются тенденцией и на международном кредитном рынке. Здесь она больше отражается на ТНБ, так как практически весь капитал этих банках концентрируется на кредитном рынке промышленно развитых стран. В особенности, данное явление распространено в Европейском союзе. За последние пять лет во Франции произошли слия­ния БНП и Париба, Креди Лионе и Креди Агриколь с образовани­ем нового банка Лё Креди Лионе (LCL), Банка Популер и корпора­тивного банка Натаксис, к которым присоединились позже кредитно-финансовая группа БРЭД (BRED) и Банк Федераль По­пулер.

Также немаловажным явлением в последние годы, стала конкуренция между самими ведущими ТНК развитых стран, а именно: американскими, европейскими и странами Юго-Восточной Азии. Они начали применять различные методы борьбы, основным из которых является размещение филиалов в офшорных зонах. В основном, это связано с уходом от налогов.

И последней тенденцией международного кредитного рынка является то что, корпорациям развитых стран, являющимися первоклассными и надежными заемщиками, выдаются евровалютные долгосрочные кредиты. Корпорации развитых стран имеют неограниченные возможности получения займов на международном рынке, так как они имеют возможность получения кредитов от МВФ и МБРР. Корпорации ведущих стран имеют преимущество в том, что все кредитные и финансовые операции совершаются в конвертируемых валютах этих стран и евро. Благодаря этому преимуществу, они также выигрывают в процентных ставках, так как в еврокредитах ставки ниже.

Актуальным аспектом является воспроизводство и реализация товаров и услуг, а также рост экспорта. Именно, этот аспект – вывоз капитала или экспорт капитала – является началом транснациональной деятельности ведущих стран, а именно США, стран Западной Европы и Японии. В этих странах имеются развитые рынки капиталов, которые располагают в себе различные финансово-кредитные институты. Правда, США имеют наиболее привилегированное положение.

США, в отличие, от других развитых стран, активно устраняют межстрановые различия, в частности изменениям подверглись уровень дохода, то есть, разработана реальная средняя заработная плата, что автоматически увеличивает спрос потребителей; установлен оптимальный спрос на средства производства в развитых и развивающихся странах. Эти факторы помогли создать схожесть рынков многих стран, и деятельность ТНК всё более направлена на среднестатистического международного клиента и на международный рынок в целом. Но, различия всё равно остаются, так как остаются разные социальные слои населения.

В материалах Министерства торговли США, подготовленных в 2014г., которые охватывали деятельность зарубежных филиалов США, говорилось, что на эти филиалы приходилась большая часть зарубежного производства США в размере 1421 млрд. долл. (измеряемого по добавленной стоимости). Основными странами, где было размещено производство американских филиалов, были страны Европы (52,7%), Азии и Тихоокеанского региона (18,9%), Латинской Америки (13,7%), Африки (4,7) и Ближнего и Среднего Востока (1,8%). В текущем десятилетии масштабы зарубежной производственной деятельности корпораций США еще больше возросли.

Как уже говорилось ранее, ведущие корпорации стремятся сотрудничать со среднеразвитыми и развивающимися странами. Так, США направили свой интерес на Западную Европу, а именно: Испанию, Португалию и Ирландию. Эти страны имеют высококвалифицированных работников и развитую экономическую, финансовую и политическую инфраструктуру. Также, тот факт, что данные страны входят в состав ЕС, значит у американских филиалов, которые хотят войти на данные рынки, пошлины взиматься не будут, так как они являются членами интеграционной группировки. Свои инвестиции США размещает в основном в обрабатывающую сферу деятельности.

С развивающимися странами сотрудничество США имеет аналогичную картину. Огромное количество капитала и инвестиций в странах Латинской Америки и Юго-Восточной Азии размещено в области электронной и автомобилестроительной сферах.  Так, в некоторых странах Латинской Америки, в частности, Бразилии и Мексике, на автомобильные компании США приходится 60-70% национального производства машин, по качеству удовлетворяющих требования мирового рынка. В Таиланде, например, выпускается около 800 тыс. автомобилей в год. Ведущая корпорация General Motors планирует разместить инвестиции на 750 млн. долл. для выпуска около 100 тыс. автомобилей в год.

Деятельность американских США с каждым годом расширяет свои горизонты, покоряя всё больше стран и компаний, тем самым, создавая вокруг себя блок из стран. Такая форма деятельности имеет свои последствия:

• увеличивается экономическое пространство для американских корпораций на региональном и национальном уровне;
• происходит более сильная интеграция между США и странами, которые входят в этот блок, на основе двусторонних и многосторонних договоров;
• участники данного блока обладают огромными преимуществами перед другими странами и корпорациями.

ТНК США способствуют динамичному росту высокотехнологичной сферы. Как раз, огромные финансовые ресурсы идут на научную деятельность в развитых странах. Среди них, самыми активными участниками являются: Германия, Канада, Япония, Великобритания и Франция. Интенсивное развитие НИОКР американских корпораций происходит и в странах БРИКС, в особенности Индии, Китае и Бразилии. К примеру, ведущая корпорация «General Electric» инвестировала более 50 млн. долл., чтобы создать медицинский научный центр в Индии, который считается самым масштабным центром данной корпорации. Или же исследовательский центр «Microsoft» в Пекине имеет статус известного центра этой корпорации за рубежом.

На рисунке 2.1, можно увидеть показатели научной деятельности стран БРИКС и США и сравнить, насколько развита данная деятельность в каждой стране.

Рисунок 2.1 -Технологическая интенсивность промышленности стран БРИКС и США в 2013 г.

Американские ТНК имеют великие достижения в науке и технике, поэтому они являются основными двигателями обмена высокими технологиями между различными странами мира. Приоритет имеют филиалы, которые находятся в странах научных центров. Сами филиалы направляют затраты на развитие НИОКР, которые идут для удовлетворения их же потребностей. Следует отметить, что от научной деятельности США получают огромную прибыль, поэтому с каждым годом их статус крепнет и конкурентоспособность растет.

Особое место в инвестиционной деятельности американских корпораций занимает сотрудничество с наиболее развитыми странами — членами ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития). В 2013 г. на долю 12 из них приходилось 75% накопленных прямых инвестиций США в развивающихся странах. Среди крупнейших получателей инвестиций – Бермуды (282 млрд. долл.), Карибские острова (234,2 млрд.), Сингапур (154,4 млрд.), Мексика (101,4 млрд.), Бразилия (78 млрд. долл.) и Сянган (59 млрд. долл.). В то же время на 48 стран Африки, расположенных южнее Сахары, приходилось около 1% инвестиций США в развивающихся странах, хотя и в этом регионе политика американских ТНК становится все более дифференцированной.

Главное отличие в инвестициях корпораций США, в сферу услуг развивающихся и развитых стран является то, что на развивающихся рынках, основная цель не максимизация прибыли с помощью различных финансовых и налоговых льгот, а больше создание живой конкурентной среды и расширение влияния на большее количество стран. Касаемо развитых стран, важным аспектом проводимой инвестиционной деятельности является увеличение доходов и приумножение площади влияния на данных рынках. Это происходит благодаря высокому уровню жизни и доходов населения, и соответственно большому спросу.

Отчетливо можно заметить изменения в отраслевой сфере размещения зарубежного капитала. Если раньше, инвестиции направлялись больше на добывающую промышленность, сырьевую сферу, то сейчас американские корпорации располагают свой капитал в торговые, информационные, банковский, финансовые и другие направления. В таблице 2.1, можно подробнее рассмотреть измененную отраслевую структуру иностранных инвестиций США.

Таблица 2.1

Отраслевая структура прямых иностранных инвестиций США

Существенным примером, деятельности корпораций на развитых рынках, может послужить японская автомобильная сфера. Автомобилестроение в Японии является одной из крупной и развитой деятельностью по численности вовлечённых работников, производимых автомобилей, а также множественной кооперацией с другими компаниями разных стран.

Как известно, преимущественными качествами японских автомобилей являются надёжное изготовление и высокое качество автомобилей. Они полностью ориентированы на спрос потребителей. Главными особенностями японского управления ТНК являются:

• высочайшее качество производимых автомобилей. Они нацелены на получение идеального результата продукции, нежели на максимизацию прибыли;
• гибкая организационная структура управления корпорациями, то есть работник делает всё, что ему нужно для улучшения производства, начальство считается с мнением работников;
• гибкость в адаптационном вопросе к новым рынкам, то есть разработка новых бизнес-моделей, если того требует конъюнктура нового рынка.

Японские автомобили занимают лидирующие места в списке крупнейших автомобильных корпораций. В 2013 г. японскими автомобильными ТНК на внутреннем рынке было реализовано 4,56 млн. автомобилей, а если учитывать грузовики и автобусы – 5,48 млн.

Также основным показателем серьёзной деятельности японских ТНК является их инвестирование в НИОКР. Как уже отмечалось ранее, данный показатель играет важную роль в оценке инновационной жилки корпораций. Так, японские ТНК на сегодняшний день превосходят ведущие экономики мира – США и ЕС – по следующим инновациям:

• качественные характеристики автомобилей;
• экологические параметры. Японские ТНК ставят себе цель, создать самый экологически чистый автомобиль, получая хорошую поддержку от государства и общественности;
• создание специализированных центров для утилизации автомобилей, которые уже непригодны для использования. Для Японии – это достаточно актуальный вопрос, так как число автомобилей, превышает количество дорог в стране.

Увеличивающийся спрос на продукцию и бурное развитие деятельности японских ТНК привело к негативному отношению США и ЕС. Поэтому Япония пошла на ограничение экспортных поставок. Но появились пути обхода данного ограничения, такие как: перенос производства за рубеж; слияние и поглощение компаний, и другие методы. Хотя, основными партнерами стали считаться США и Европа, всё равно на сегодняшний день количество развивающихся стран растет, а именно: страны Азии, Южной Америки и другие. Так, доля Европы существенно снизилась (с 30% до 18%), доля США фактически осталась неизменной, доля Азии выросла с 6,5% до 12%. Самой крупной корпорацией на японском рынке уже долгие годы является Tayota, её доля выросла на 40%.

Важным качеством развитости внешнеэкономических связей является создание и развитие производства в других странах. По данным на 2014 г. японские корпорации расположили 178 производств в 36 странах. Они дальше продолжают расширять свое производство в развивающихся странах Азии и России.

Корпорации Японии вынуждены быстро подстраиваться под новые запросы рынков. Хотя, они имеют четкую организованную систему производства и управления ТНК, всё же имеются причины, по которым происходят слияния и поглощения корпораций.

В современной ситуации в Японии располагаются прочные и взаимовыгодные союзы. Например, корпорация Toyota уже долгое время руководит акциями Hino и Daihatsu, также ей принадлежит около 16% акций в компании Fuji, благодаря которой японская корпорация имеет успешное производство в США. Динамичную взаимосвязанную деятельность имеют такие объединения: Nissan и Mazda, , Isuzu и Hino, Suzuki и Fuji, Nissan и Mitsubishi, Mazda и Mitsubishi и другие. Примером отлично слаженного объединения может служить Nissan и Toyota, которые занимают лидирующие позиции в области производства гибридных авто. Нормальным явлением для автомобильных корпораций Японии является использование для реализации произведенной продукции зоны сбыта других ТНК.

Огромное количество стратегических альянсов находится в Китае. Их деятельность очень разнообразна и обширна, включающая в себя совместные разработки, производство продукции и ее реализация. ТНК Японии приобретают доли сразу нескольких компаний Китая. Велика практика ведения бизнеса, имея трехсторонние и многосторонние соглашения. Так, компаниям Ford и Mazda принадлежит по 25% в капитале компании Changang Ford Mazda Engine, а в компании Changang Ford Mazda Automobile им принадлежит 35% и 15% акций соответственно.

Таким образом, все перемены, которые происходят на региональном и мировом уровне, изменяют тактику ведения зарубежной деятельности корпораций развитых рынков, не исключая и международный кредитный рынок.

Увеличение площади инвестиционной деятельности, разделение по географическому и отраслевому принципу этих инвестиций, внедрение нового механизма и своевременное его изменение под новые тенденции рынка, финансирование деятельности корпораций и в то же время, являясь кредиторами для других корпораций, употребление в своей деятельности новейшей организационной структуры модернизирует деятельность современных корпораций развитых стран. Хотя доля развитых стран является, и являлась основной в транснациональном бизнесе. Следует заметить, что с каждым годом доля развивающихся стран в данной области преуспевает и укрепляет свои позиции.

2.2 Транснациональные корпорации на кредитных рынках развивающихся стран

ТНК в развивающихся странах образовались достаточно давно, но их бурное развитие можно наблюдать в основном за последние 2-3 года. Можно выделить ряд стран, где произошли крупнейшие изменения в деятельности ТНК. Например, страны Юго-Восточной Азии, Южной Азии, Латинской Америки, а также несколько стран Ближнего Востока.

Увеличение деятельности корпораций на этих рынках объясняется тем, что головные ТНК знают преимущества развивающихся рынков и делают на них ставки, то есть на потребительский спрос, на ёмкий региональный рынок и на высокий уровень экономической инфраструктуры. Доказано, что около 40% объемов продаж, получаемых и осуществляемых на зарубежных рынках филиалами корпораций, приходится именно на местные, национальные рынки. Например, в странах Азии, где быстрыми темпами растет уровень жизни населения и само население, объем продаж филиалов превышает продажи головных корпораций, так как растёт потребительский спрос и филиалы изменяют ориентацию деятельности на местных покупателей.

Происходит активное вытеснение малого и среднего бизнеса, как филиалами, так и материнскими корпорациями. В особенности, это заметно в зоне действия развивающихся стран.

ТНК видоизменяют и переделывают структуру производства и деятельности в целом местных компаний, и большая концентрация находится в сфере услуг и в обрабатывающей промышленности. Например, более 2/3 экспорта электронной и электротехнической продукции Малайзии, Сингапура, Филиппин и Мексики осуществляется филиалами ТНК. С помощью увеличивающихся поставок в научной сфере, меняется экспорт данных корпораций, а значит, этот фактор выводит компании на новый международный уровень.

Технологические качества корпораций развивающихся рынков стали главным приоритетным отличием экономического роста на международной арене. Актуальным также является, то, что корпорации, размещая свое производства и бизнес в развивающихся странах, решают вопрос безработицы населения, тем самым повышая свою привлекательность.

Расширяя свою деятельность, ТНК применяют методы кредитного рынка, которые подробно были описаны в первой главе, а именно: лицензирование, франчайзинг, различные управленческие контракты и другие. На сегодняшний день огромное значение приобретают в механизме корпораций финансовые, кредитные и банковские сектора, которые на прямую помогают осуществлять международные расчеты, мобилизовать и использовать накопления. В своём распоряжении ТНК имеют огромные финансовые средства, которые они спокойно перемещают на международном кредитном рынке.

Рассматривая инвестиционную деятельность данных ТНК, можно отметить, что на начальном этапе развития ТНК стремятся разместить свои ПИИ в ближайшие страны, которые, во-первых, географически удобно расположены, а во-вторых, имеют схожие этнические признаки. Так, Тайвань, Гонконг и Сингапур размещают ПИИ в страны, где большую роль имеет китайская экономика, а также в КНР; страны Латинской Америки не выходят за границы своего же региона; Индия осуществляет инвестиционную деятельность в направлениях Индийского океана, Африки и Юго-Восточной Азии, которые постоянно имели культурное индийское влияние; что касается южнокорейских ТНК, то они активно контактируют со странами Юго-Восточной Азии, что также логично объяснимо. Но со временем, такое не многогранное сотрудничество не дает развиваться и расширять свои возможности.

Поэтому в последнее время зафиксированы действия некоторых корпораций развивающихся стран, которые выходят из привычных зон инвестирования. Так, ЮВА сегодня все активнее осуществляют инвестирование в странах Африки, Южной Азии, Латинской Америки и Азии; Бразилия — в странах Африки и на Среднем Востоке. Возрастает объем инвестиций в развитые страны: в Бразилии, КНР, Южной Корее и Тайване их объем уже превысил 50%.

Исследования ЮНКТАД за 2014 г. показали, что ведущую роль на мировой арене играют развивающиеся страны, которые достигли рекордного уровня, как притока, так и оттока ПИИ. Всё больше корпораций развивающихся стран покупают филиалы в развитых странах. Вывоз инвестиций из развивающихся стран и стран с переходной экономикой достиг 553 млрд. долл., что составляет 39% мирового объема вывоза ПИИ по сравнению с лишь 12% в начале 2000-х г.

Огромное значение стали приобретать государственные ТНК, как в развитых, так и в развивающихся странах. По данным ЮНКТАД, в развивающихся странах расположилось более 550 государственных корпораций, которые имеют в своем распоряжении около 2 трлн. долларов иностранного капитала. В 2013 г. объем ПИИ государственных ТНК превысил 160 млрд. долларов. Хотя их число не превышает 1% от общего количества ТНК, на них приходится более 11% мировых потоков ПИИ.

Возвращаясь к потокам ПИИ развивающихся стран, нужно отметить, что показатели значительно увеличились. Всё больше корпораций беднейших развивающихся стран перестают зависеть от природных ресурсов. Так, ТНК стран Африки увеличивают и инвестируют свой капитал не в обрабатывающую промышленность, а в добывающую. Рассматривая страны Африки, приток инвестиций составил около 6%.Этому способствовало проведение новой региональной политики, то есть интеграции внутри региона. Африка с новыми силами успешно развивает финансовый сектор, туризм, пищевую промышленность, торговлю и другие направления. За последние годы выделилась деятельность корпораций Эфиопии и Кении. Например, Кения превратилась в огромный деловой центр, где активно разрабатываются нефтегазовая и обрабатывающая промышленности, а также транспорт. Эфиопия отличилась увеличением ПИИ за счет привлечения азиатских стран, которые размещают инвестиции в обрабатывающий сектор региона.

Огромное значение имеют ТНК Южной Африки, Нигерии и Кении. В 2009−2013 гг. доля трансграничных инвестиций африканских стран в заявленные новые проекты внутри региона увеличилась до 18% с менее чем 10% до этого.

ТНК стран Азии также способствуют притокам ПИИ, стимулируя их рост, который составил 3%. Здесь повысили свою привлекательность Китай, Тайвань и Республика Корея. В Юго-Восточной Азии, Сингапур занимает лидирующее положение, где находится огромное количество региональных ТНК. Также страны члены АСЕАН и их партнеры активно налаживают инвестиционное сотрудничество и с каждым годом увеличивают мировые потоки ПИИ.

В основном, приток ПИИ осуществляется за счет инфраструктурных проектов и обрабатывающей промышленности. В Западной Азии потоки ПИИ достаточно сдержанные. Так, приток ПИИ резко уменьшился и составил примерно 9%, а отток наоборот увеличился на 64%. Главными игроками, где расположены крупнейшие ТНК, являются Кувейт и Катар. Инвестиции в розничной торговле в странах Южной Азии, а в частности Индии, остались на одном уровне. Но ожидается постройка транспортных коридоров, которые будут соединять Южную Азию с Восточной и Юго-Восточной, что должно положительно отразиться на развитии инвестиционной деятельности ТНК.

Существенные перспективы предполагаются в странах Латинской Америки, где ТНК на сегодняшний день направляют свои инвестиции в обрабатывающую и нефтегазовую промышленность. За 2013 г. приток ПИИ сократился у основных получателей ПИИ, таких как: Бразилия, Перу, Чили и Аргентина, так как уменьшились вложения в добывающий сектор. Зато, в странах Центральной Америки и Карибского бассейна, ситуация совсем другая.

Приток ПИИ увеличился в Мексике, Панаме и Коста-Рике. Что касается оттока ПИИ, то он сократился, благодаря прекращению покупки иностранных активов, а также за счет выплат по займам зарубежными филиалами, корпорациям Бразилии и Чили. С каждым годом, в данном регионе открывают новые возможности по улучшению и развитию деятельности ТНК. Этому способствовало разработка месторождений сланцевого газа в Аргентине, а также развитие автомобильного сектора в Бразилии и Мексике.

Более подробные данные по изменениям инвестиционной деятельности ТНК в развивающихся странах, можно увидеть в приложении 2.

Отличным примером увеличения значимости ТНК развивающихся рынков является развитие фармацевтического рынка. По оценкам многих экспертов, было выявлено, что главными участниками данного рынка являются корпорации развитых стран, но в последние годы доля развивающихся рынков становится намного больше. Если в 2006 г. корпорации развитых стран составляли 73 %, то к 2016 г. прогнозируется снижение до 57 %.

Международные корпорации хотят повысить свою прибыль с помощью качественных лекарственных ресурсов, но в то же время сэкономить на производственных затратах, поэтому им выгодно размещать свое производство в развивающихся странах.

Также, в последние годы активно развивается научно-исследовательская деятельность в данных странах, что тоже очень привлекательно для корпораций. В данном направлении увеличилось число сделок слияний и поглощений. Это происходит из-за облегченной формы их организации, так как фармацевтические корпорации имеют огромные зарубежные резервы, чтобы осуществить такого рода сделки. За первый квартал 2014 г. стоимостной объем трансграничных сделок в форме СиП (55 сделок на общую сумму 23 млрд. долл.) уже превзошел общий объем операций за весь 2013 г.

Выделяется и тот фактор, что интернационализация подрывает независимость национальных экономик. Больше всего это отразилось и отражается на развивающихся странах, что подтверждается огромным изъятием иностранного капитала и активов. Для того чтобы искоренить экономическое несовершенство и отсталость корпораций развивающихся стран, ТНК образуют в этих странах трудоемкие и капиталоемкие сектора. В итоге, укрепляя позиции в развивающихся странах, ТНК начинают управлять практически всеми отраслями экономики. Известен тот факт, что малый и средний бизнес полностью подвластен корпорациям.

Транснациональный бизнес полностью изменяет и совершенствует народное хозяйство, промышленность и развитие в целом этих стран. Но все же существуют положительные и отрицательные стороны данного явления.

Плюсы присутствия ТНК заключаются в том, что они:

• оказывают полезное влияние на развитие научно-исследовательской деятельности и научно-технического прогресса;
• выделяют финансовые и производственные ресурсы на создание новых отраслей деятельности и усовершенствование существующего промышленного сектора;
• гарантируют полную занятость местному населению;
• предоставляют достойную заработную плату и социальное обслуживание жителей, а также помогают пополнить их навыки и знания;
• расширяют возможности местного производства;
• устанавливают статус развивающихся стран как продавцов своей продукции, а не просто экспортеров.

Минусы присутствия ТНК состоят в том, что они:

• уменьшают конкурентоспособность местного производства;
• диктуют свои цены на продукцию, обслуживание, производство;
• вводят свои правила и законы, тем самым преуменьшая влияние государства.

Значительное увеличение конкурентоспособности развивающихся стран для западных ТНК превратилось в огромное событие в мировой экономики XXI в. Страны, которые долгое время не выделялись своим экономическим ростом, перешли на новый уровень и образуют центр для привлечения инвестиций ТНК. Особенно, отличились страны БРИКС и несколько других развивающихся стран. К 1 млрд. потребителей их продукции на традиционных западных рынках добавилось еще 4 млрд. потенциальных потребителей на новых, развивающихся рынках.

Россия с каждым годом стремится повысить уровень экономической значимости, внедряясь на зарубежные рынки и накапливая прямые иностранные инвестиции. В российской экономике имеет большую долю концентрация производства и капитала, а также велика роль крупных корпораций. В большей степени, в России развита сырьевая отрасль, в которой присутствуют крупнейшие конкурентоспособные ТНК.

Крупнейшие ТНК представлены в таких отраслях как: нефтегазовый сектор, добыча полезных ископаемых, черная и цветная металлургия. Менее развиты области добычи золота и урана, производство электроэнергии и транспортная отрасль. Крупнейшие ТНК в данных секторах представлены в приложении 3.

С 1990-х г. в российской экономике наблюдается бегство капитала из-за нестабильной ситуации и экономического спада. Данные действия были предприняты, чтобы уберечь бизнес от банкротства, а также это помогало уйти от налогового и валютного обложения.

В связи с улучшением и развитием экономики, в 2000-х г. капитал стал возвращаться в виде иностранных инвестиций и займов. Но всё же, бегство капитала является серьёзной проблемой для нашей страны и составляет, на сегодняшний день, 5-8% внешнеторгового оборота.

Сравнить показатели ввоза и вывоза капитала с 2005-2014 гг. можно с помощью

рисунка 2.2:

Ввоз/вывоз капитала частным сектором в период с 2005-2014 гг.

За прошедший 2014 г. и на начало 2015 г. российские корпорации сократили инвестиции за рубеж на 41%. По объему инвестиций российские компании заняли шестое место и инвестировали 56 млрд. долл., опустившись на него с четвертого места в 2013 г., когда они инвестировали 95 млрд. долл. Это произошло из-за недоступности к мировым финансовых рынкам, снижению цен и ослаблению рубля.

Что касается ПИИ в российские корпорации, то они также сократились по причине замедленного развития экономики и ограничительных санкций Запада.

Рисунок 2.3

Динамика чистых прямых инвестиций в Российской Федерации

На рисунке 2.3 мы можем увидеть, что отток инвестиций в долговые инструменты составил около 4 млрд. долл. Также отрицательные новые вложения в российский капитал на уровне 3,5 млрд. долл. Эксперты считают, что отрицательные показатели продолжатся вплоть до 2016 г., также они выяснили, что такого положения не было с 2008 г. Но всё же интерес российских компаний и банков к ПИИ за рубеж, ослаб незначительно. В третьем квартале 2014 г. российские капвложения за рубеж в годовом выражении даже увеличились на 1,7 млрд. долл., до 11,9 млрд. долл. За девять месяцев 2014 г. чистые иностранные капвложения в РФ (разница их притока и оттока) составили минус 21,7 млрд. долл., что вдвое больше соответствующего периода 2013 г.

Что касается действий российских корпораций на международном кредитном рынке, то инвестиции в гособлигации упали на 5,3 долл. млрд. в третьем квартале 2014 г. При этом российские компании увеличили задолженность перед нерезидентами по ссудам и займам в третьем квартале на 1,6 млрд. долл., что 2,3 раза больше, чем во втором квартале (0,7 млрд. долл.) По итогам девяти месяцев их задолженность увеличилась на 6,2 млрд. долл., что в 6,2 раза меньше, чем в январе-сентябре 2013 г. (38,7 млрд. долл.).

Важно отметить, что деятельность российских корпораций на международной арене зависит от интеграции внешней политики. Самая развитая нефтегазовая сфера ТНК России получает всевозможную поддержку от государства, так как от показателей данного сектора зависит благосостояние нашей экономики, стабильность национальной валюты и федеральный бюджет. В качестве примера политического участия в деятельности ТНК хотелось бы отметить контракт о поставках газа сроком на 30 лет, заключенный между «Газпромом» и «CNPC» во время официального визита президента в КНР. Общая цена контракта составила 400 млрд. долл3. Или же договор о поставках нефти в Словакию и транзите в европейские страны со сроком на 15 лет. Объем поставок оценивается в 6 млн. тонн нефти ежегодно, и такое же количество сырья пойдет транзитом через словацкую территорию в третьи страны.

Для множества ТНК, фактор развития новых рынков, не приносит особых преимуществ, так как они не меняют подход своей деятельности. Поэтому сейчас важным пунктом является разработка и ориентир на новый уровень экономической жизни, то есть ТНК нужно усовершенствовать или изменить рыночные приоритеты, организационную структуру деятельности и т.д.

Особое внимание стоит уделить увеличившейся доли развивающихся рынков у крупнейших американских, британских, японских и других корпораций. Наибольшее распространение получило производство массовой потребительской продукции. Так, в макрорегионе, объединяющем страны Азии, Африки, Ближнего Востока, а также Турцию, Россию, Украину и Белоруссию, базовый рост выручки концерна Unilever в 2014 г. составил 4,3% (объем продаж — 19,7 млрд. евро). В Северной и Латинской Америке продажи Unilever выросли на 5,4% (до 15,5 млрд. евро), в Европе — сократились на 2,1% (до 13,2 млрд. евро). Также, продажи известной американской компании Coca-Cola в развивающихся странах, таких как страны Латинской Америки, Китая и других, остаются на высоком уровне и увеличились на 5%.

Менее популярными, но значимыми, является деятельность ТНК в области автомобилестроения и производства электротехники. На эти рынки приходится, например, более 40% продаж японской Toyota, американской General Motors и немецкой Volkswagen, около трети — французский Renault, голландской Philips, немецких SchneiderElectric и Siemens.

Повысили свой уровень развития ТНК в направлении телефонной связи, а так же, как говорилось уже ранее, фармацевтические рынки стали играть очень важную роль на развивающихся рынках. Прогнозируется, что доля ТНК к 2016 г. увеличится на 30%, особенно в Китае, Индии, Мексики, Бразилии, России и других странах. Увеличивающийся показатель является следствие того, что население в данных странах растет с каждым годом и потребность в медикаментах растет быстрее, чем в развитых странах. К тому же, производство в данных странах обходится намного дешевле.

По последним экспертным данным, можно сделать вывод, что ТНК настроены на дальнейшее бурное развитие в долгосрочной перспективе. И оно направлено, именно в развивающиеся страны, где в обозримом будущем больше преимуществ, чем в развитых странах. В пятилетней перспективе, китайский рынок является основным, где будет активная экспансия корпораций, около 50% — это Бразилия и Индия, около 40% — страны Юго-Восточной Азии и Россия.

Но всё же, по причине недавних политических событий, экономического спада во многих странах, произошло некое торможение, и развитие некоторых корпораций ожидается только в долгосрочной перспективе. В основном, замедление роста наблюдается в эффективности операций, производимыми зарубежными ТНК, чему соответствует реакция фондового рынка. Так, например, недавно потерпели убытки такие известные корпорации, как Fiat-Chrysler в странах Латинской Америки, хотя считалось, что это одно из самых устойчивых в финансовом плане объединение Италии и США; американская фармацевтическая корпорация Abbot Laboratories, также не преуспела в своей деятельности, купив компанию Piramal в Индии; французская корпорация Lafarge приобрела на Ближнем Востоке своего соперника компанию Orascom, предполагая, что совместная деятельность повысит продажи, но к их сожалению, объем продаж не увеличился, и акции корпорации подешевели.

Существует множество положительных и отрицательных примеров развития трансграничной деятельности на развивающихся рынках. Некоторые негативные случаи можно объяснить неправильной оценкой экспертов или неправильным анализом рынков, где предполагалось развитие той или иной формы бизнеса, но главной причиной является ошибочное внедрение политики, которая срабатывала в развитых рынках. Ведь, чтобы верно войти и подстроиться к новому рынку, тем более в развивающихся странах, следует определить:

• целевую потребительскую группу и установить приемлемые ценовые индикаторы для каждой страны;
• эффективные способы получения максимальной прибыли;
• каким образом можно применить имеющиеся ресурсы в самой стране, которые помогут сэкономить на производстве, увеличить спрос и доверие потребителей и опять же получить максимальную прибыль.

Несомненно, подход к каждой стране должен быть уникальным, но всё же выделенные выше перечисленные требования являются основными, на что нужно в первую очередь обращать внимание. Ведь, потребители развивающихся рынков безоговорочно различаются от жителей развитых стран. Во-первых, уровень дохода у них намного ниже; во-вторых, менталитет и надобность в определенной продукции также имеет немаловажное значение.

Следующая проблема, которая возникает у западных корпораций – это устойчивая рыночная инфраструктура, то есть транспортный, торговый и финансовый элементы, также сертифицированные и качественные услуги и ответственные поставщики и т.д. Ценовой вопрос также выделяется своей важностью, так как цены на развивающихся рынках должны быть намного ниже, значит нужно полностью менять концепцию производства, использовать новые методы и технику создания продукции, другие менее дорогостоящие материалы.

Корпорации развивающихся стран также участвуют на международном кредитном рынке. Они активно совершают различные операции, как заимствования, так и размещения ценных бумаг на мировом финансовом рынке. Так, распространённой операцией на рынке кредитов у корпораций развивающихся стран является займы экспортных кредитов и банковских ссуд.

Главный принцип корпораций развивающихся рынков, который переплетает их с международным рынком кредитов, считаются экспортные кредиты. Данный вид кредитования имеет особое формирование, которое состоит из средств государственных и частных. Экспортные кредиты не могут быть выданы экспортёром, так как они отражают поставку оборудования и машин и выдаются на средний срок. Из-за этого основными источниками экспортного кредита являются государственные фонды и банки, а чаще всего их деятельность совмещается.

Ведение деятельности банками, то есть экспортного кредитования, во многом зависит от происходящих мировых событий на кредитном рынке, но если говорить, о государстве, как участнике и источнике кредитования, то здесь речь идет о льготных преимуществах, которые помогают расширить границы влияния корпораций. По причине постоянных колебаний на международном кредитном рынке и на мировом рынке в целом, каждые полгода пересматриваются и закрепляются пределы процентной ставки, сроки кредитования и льготные периоды.

Стоит отметить, что страны – заёмщики имеют разделение на 3 основные группы: с высокими, средними и низкими доходами. Страны с низкими доходами имеют особый льготный режим, нежели страны с высокими доходами. Но иногда данное правило нарушается.

Также, объём льгот и пошлин зависит от инвестиционной деятельности заёмщиков, насколько активно ведут себя корпорации развивающихся стран в инвестиционном плане.

В целом современная тенденция резкого повышения значимости развивающихся рынков для западных ТНК привела к новому обострению известного противоречия, заложенного в природе транснационального бизнеса, который стремится к глобальной эффективности операций на основе унификации выпускаемых товаров, применяемых технологий и бизнес-процессов «поверх национальных границ», невзирая на сохраняющиеся серьезные различия между национальными экономиками.

В случае с развивающимися рынками подобные различия носят настолько глубокий структурный характер (включая особенности местного спроса, характеристики рыночной инфраструктуры и т.п.), что применение стандартных, апробированных бизнес-моделей нередко оборачивалось для западных ТНК полным провалом.

Между тем при нынешней дихотомии развития мировой экономики, когда западные рынки уже в значительной мере насыщены (по крайней мере, в основных сегментах, так называемых зрелых видов продукции), а развивающиеся, наоборот, переживают период экстенсивного роста, активная экспансия на последних становится для большинства крупнейших ТНК практически безальтернативной стратегической задачей.

В таких условиях победителями в глобальной конкурентной борьбе, очевидно, окажутся те корпорации, которые приняли на вооружение стратегию бизнес-инноваций и, проявляя креативность и адаптивность подходов в этой области, освоили практику обновления бизнес-моделей с учетом специфики локальной среды принимающих стран, а также сумели перестроить свою глобальную организацию для эффективной поддержки параллельного использования множества бизнес-моделей на всех ключевых рынках.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данном исследовании было рассмотрено, имеющее колоссальное международное значение, понятие ТНК; была изучена и подробно разобрана структура корпораций; также выявлены качества организационной сферы, ведения трансграничного бизнеса; было осуществлено комплексное исследование роли ТНК на международном рынке кредитов.

Отдельной главой были разобраны современные особенности деятельности корпораций на международном рынке кредитов развитых и развивающихся стран и их мировые тенденции, которые главным образом имеют влияние на мировую экономику.

Основной целью ТНК в любой отрасли является максимизация и присвоение доходов. Чтобы достичь этой цели, корпорации пользуются приоритетными методами, которыми они владеют, в отличие от других участников международных отношений, доказывая в очередной раз, что деятельность корпораций – это отдельный сегмент, который ведет контроль над существенной частью мировой торговли.

Исследование показало, что динамичное увеличение доли и расширение масштаба производства ТНК, оказывает огромное воздействие на развитие, конкурентоспособность и международную деятельность отдельных регионом и стран. Из данных ЮНКТАД, которые подробно приведены во второй главе работы, можно сделать выводы, что на сегодняшний день международные корпорации активно ведут свою деятельность в развивающихся странах, а доля развитых стран с каждым годом уменьшается из-за перенасыщения развитых рынков.

Исторически сложилось, что ТНК обладают большими объёмами активов и капитала, и самые крупные корпорации всегда располагались в промышленно развитых странах. В современном мире, корпорации развитых стран также имеют устойчивое большое значение и занимают лидирующие места в мировой экономике. Так, подробные исследования во второй главе, показали, насколько глобальное влияние оказывают американские, японские и другие ведущие корпорации.

На международном кредитном рынке данные ТНК являются и как заёмщиками, и как кредиторами. Но всё же выяснилось, что как кредиторы в большей степени на кредитном рынке выступают ТНБ. Это произошло по мере эволюции, то есть образовалась диверсификация обязанностей. Банковские и финансовые операции стали выполнять отдельные субъекты данного рынка. А ТНК, остались активными заёмщиками, причём им позволительно выдавать среднесрочные и долгосрочные кредиты, так как корпорации имеют доказанный уже годами статус кредитоспособного клиента. И в первую очередь, это касается ведущих развитых стран.

Нужно заметить, что деятельность развивающихся стран намного увеличилась, в том числе и на кредитном рынке. Там не только начали, появляется свои корпорации, но и ведущие корпорации развитых стран, стали размещать свое производство, а также за счет огромного интереса к развивающимся рынкам, вырос приток зарубежных инвестиций. Инвесторов привлекает огромный потребительский спрос, еще ненасыщенный рынок, высокие технологии некоторых развивающихся стран, а также простор для реализации новых идей и новой продукции.

Для развивающихся стран огромный плюс функционирования на их территории ТНК. Это решает вопросы безработицы, повышает экономический и международный статус страны, а также ведет к общему развитию отраслевой структуры страны в целом.

Но минусы от деятельности корпораций тоже есть. Внедряясь на новый рынок развивающихся стран, корпорации захватывают национальное производство, либо просто вытесняют его с рынка. Также они вовлекают малый и средний бизнес, то есть их деятельность становится основной в том регионе, где они ее осуществляют.

Исследование также показало, что основным направлением деятельности ТНК на сегодняшний день стала обрабатывающая промышленности и сфера услуг. Доля добывающей промышленности потеряла свою популярность.

В работе акцентируется внимание на огромную долю фармацевтического направления, в особенности это проявляется в развивающихся странах. Это происходит из-за роста населения, потребностей жителей, и конечно, привлекательности самих еще не развитых рынков.

Также можно заметить, увеличившуюся долю слияний и поглощений. По причине дестабилизации экономики, событий политического характера, а также огромной конкуренции международного масштаба, многим корпорациям очень сложно выживать в одиночку. Поэтому происходит объединение ресурсов для более успешного ведения бизнеса. Не всегда, такие слияния и поглощения удачны. Иногда это приводит к большим потерям, нежели к выгоде, корпорации начинают спасаться на международном кредитном рынке, становясь заемщиками и, соответственно главными субъектами данного рынка.

ТНК являются основным фактором развития мировой экономики и инструментом для распространения глобализации, поэтому очевидна, потребность в ТНК, участвующих в развитии глобальной политической стратегии.

Важно заметить, что на развитие деятельности ТНК оказывает огромное влияние государственная поддержка и интеграция внешней политики. Их деятельность регламентируется путем заключения сделок и договоров. Если происходит сбой в финансовом отношении, резервы государства будут сразу направлены на проекты корпораций, так как ТНК – это залог успешного развития государства и стабильности в стране. Но стоит сказать, что трансграничность ТНК намного превышает государственные возможности в данном направлении.

Это оправдано тем, что, во-первых, ТНК имеют большее влияние на состояние мировых рынков, на механизмы их функционирования, а также рычаги, чем национальные правительства. Без учета такого влияния не представляется возможным разработать эффективные методы регулирования экономики.

Во-вторых, участие ТНК в развитии глобально значимых регулирующих правил будет гарантировать, что политика не ограничит сферу экономической деятельности, то есть борьбы с «источником нестабильности и неэффективности».

И в-третьих, правила и средства контроля, которые разработаны без участия ТНК и вопреки их интересам, не будут функционировать эффективно, как сами корпорации.

В исследовании рассмотрены многие экспертные мнения, которые помогли выявить структурные тенденции, которое показывает динамику деятельности ТНК на ближайшее десятилетие.

Во-первых, как уже говорилось ранее, это повышение роли ТНК в развивающихся странах. Во-вторых, укрепляются экономические позиции ТНК в отношении национальных государств. В-третьих, повышается транснационализация малого и среднего бизнеса. Этот процесс показывает полную картину глобальной экономики, когда нужно объединять все ресурсы, конкурентные преимущества различные региональных экономик. И последняя тенденция заключается в том, что появилось новое явление, которое еще будет развиваться не один год – это прямые иностранные инвестиции из развивающихся стран. Экспортерами считаются Тайвань, Сингапур, Гонконг, Бразилия, Южная Корея, Аргентина, Малайзия и другие.

Отдельной позицией рассмотрены тенденции российских корпораций. К сожалению, деятельность многих корпораций на сегодняшний день, претерпевает спад активности, но в долгосрочной перспективе, всё должно вернуться в нужное русло.

Но, несмотря на это, транснациональные операции в России также отличаются своей масштабностью. По оценкам специалистов лондонского отделения компании KPMG, на долю российских компаний сырьевых и базовых отраслей российской экономики приходится свыше 75% транснациональных сделок по приобретению зарубежных производительных активов. Самыми крупными и динамично развитыми корпорациями считаются: в нефтегазовой сфере — «Лукойл», «Газпром», «Татнефть», «Славнефть», «ТНК-ВР» и «Сургутнефтегаз», металлургической — «Северсталь», «Русал», «Евраз» и «Группа Мечел», горнодобывающей — «Норильский никель» и «Алроса».

И вновь хочется отметить, что курс, взятый Россией на создание и развитие деятельности крупнейших, мирового уровня корпораций, которые должны занимать высокие позиции в мировой экономике являются прорывом для всей экономики России в целом. ТНК могут и должны сыграть роль локомотива для нашей страны. В то же время широкий выход российских ТНК на просторы глобализованного мира поможет подкорректировать и сам процесс глобализации, смягчив его негативные последствия не только для России, но и для других развивающихся стран.

В современной глобальной экономике, ТНК являются одним из ключевых экономических агентов, которые оказывают существенное влияние, как на отдельные страны, так и на развитие мировой экономики в целом. Доходы международного сообщества формируется за счет строительства международных производственных систем и интеграции национальных экономик.

Деятельность и роль ТНК многогранна на различных рынках, в том числе и на международном кредитном рынке. Данный сегмент играет очень важную роль в развитии и выхода ТНК на новый уровень, а также для обычного финансирования их деятельности.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

20-ка крупнейших мировых ТНК за 2014 г.

Global rank 2014	Global rank 2013	Company	Country	Sector	Market value $m	Turnover $m	Net income $m	Total assets $m
1	1	Apple	US	Technology hardware & equipment	478766,1	170 910,0	37037,0	207000,0
2	2	Exxon Mobil	US	Oil & gas producers	422098,3	390247,0	32 580,0	346 808,0
3	7	Microsoft	US	Software & computer services	340216,8	77 849,0	21 863,0	142 431,0
4	15	Google	US	Software & computer services	313003,9	59 825,0	12 920,0	110 920,0
5	3	Berkshire Hathaway	US	Nonlife insurance	308090,6	N/R	19 476,0	484 931,0
6	12	Johnson & Johnson	US	Pharmaceuticals & biotechnology	277826,2	71 312,0	13 831,0	128 811,0
7	23	Wells Fargo	US	Banks	261217,5	N/R	21 878,0	1 527 015,0
8	6	General Electric	US	General industrials	259547,3	146 045,0	13 040,0	656 285,0
9	20	Roche	Switzerland	Pharmaceuticals & biotechnology	258542,1	52 385,2	12 501,7	64 344,9
10	5	Wal-Mart Stores	US	General retailers	246805,7	476 294,0	16 022,0	204 751,0
11	9	Nestle	Switzerland	Food producers	242954,9	103 200,4	11 215,0	132 361,6
12	17	Royal Dutch Shell	UK	Oil & gas producers	238993,5	476 860,0	17 300,7	351 727,2
13	25	JP Morgan Chase	US	Banks	229897,9	N/R	17 398,0	2 415 689,0
14	24	Novartis	Switzerland	Pharmaceuticals & biotechnology	229770,4	60 869,3	9 492,9	118 878,9
15	10	Chevron	US	Oil & gas producers	227014,7	211 772,0	21 423,0	250 799,0
16	4	PetroChina	China	Oil & gas producers	220893,7	372 996,9	21 407,2	385 015,4
17	16	Procter & Gamble	US	Household goods & home construction	218539,4	84 167,0	11 312,0	139 263,0
18	13	Samsung Electronics	South Korea	Leisure goods	208518,6	216 572,0	28 240,7	198 352,2
19	18	Pfizer	US	Pharmaceuticals & biotechnology	205359,9	51 584,0	22 003,0	170 547,0
20	8	IBM	US	Software & computer services	200447,6	99 751,0	16 483,0	123 172,0

Источник: http://www.ft.com/home/europe / дата обращения: 03.04.2015

Приложение 2

Потоки ПИИ в разбивке по регионам, 2011-2013 гг. (в млрд. долл.)

Регион	Приток ПИИ			Отток ПИИ
Год	2011	2012	2013	2011	2012	2013
Развитые страны	880	517	566	1216	853	857
ЕС	490	216	246	585	238	250
Северная Америка	263	204	250	439	422	381
Развивающиеся страны	725	729	778	423	440	454
Африка	48	55	57	7	12	12
Азия	431	415	426	304	302	326
Восточная и Юго-Восточная Азия	333	334	347	270	274	293
Южная Азия	44	32	36	13	9	2
Западная Азия	53	48	44	22	19	31
Латинская Америка и Карибский бассейн	244	256	292	111	124	115
Океания	2	3	3	1	2	1
Страны с переходной экономикой	95	84	108	73	54	99

Источник: Доклад о мировых инвестициях 2014/ ЮНКТАД/ http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_overview_ru.pdf / дата обращения: 09.05.2015

Приложение 3

Крупнейшие российские ТНК в сырьевых отраслях

Источник: Исследование российских ТНК, IMEMO-VCC, 2013 / http://new.imemo.ru/files/File/ru/nsk/2009/IMEMO_EMGP_comments.pdf / дата обращения: 21.05.2015