Субъекты мирового и валютного рынка

Понятия мирового и валютного рынка сопряжены друг с другом, не зря эти два понятия включены в текст одной работы. Субъекты данных рынков являются главными участниками процесса глобализации, который сейчас развивается всё больше и больше. Участники мирового и валютного рынка были и созданы для того, чтобы, как можно больше поддерживать международные отношения между странами.

Сегодня, экономическая стабильность многих стран, зависит от состояния мирового и валютного рынка. Страна, которая не поддерживает никаких международных экономических связей, не может быть стабильна в своём финансовом положении, если она не может себя обеспечить финансовыми и другими ресурсами внутри страны. С другой стороны, экономика страны, которая полностью зависит от экономики других стран или союза стран, также подвержена внезапным кризисам и экономической нестабильности. Следовательно, мировой рынок это не ключевое составляющее страны, но и не стоит пренебрегать этим. Страна должна развиваться, как и внутренне, так и внешне. Внешняя политика страны опирается на валютный и мировой рынок и на субъекты этих рынков.

Понятие мирового финансовою рынка и его субъекты.

Понятие мирового финансового рынка.

Раскрывая понятие мирового финансового рынка, необходимо начать с процесса его формирования и рассмотреть основные этапы становления мировой финансовой системы в её текущем состоянии. В течение десятилетий после второй мировой войны в мировой экономической среде происходили значительные изменения. В 1950-х годах промышленные корпорации были заняты воссозданием собственных рынков. В 1960-х годах фирмы, занятые в сфере производства и торговли, стали расширяться под влиянием быстрорастущей международной торговли и зарубежных рынков. В 1970-х годах предприятия различных форм организации бизнеса стали многонациональными, вкладывая средства is производственные мощности и распределительные центры за границей.

Быстрый рост мировой торговли и международных потоков капитала начиная с 1980 г. явился причиной того, что многие крупные финансовые фирмы, а также фирмы, занятые в производстве и торговле, стали связывать перспективы своего развития с расширением до мирового масштаба. В основании этой глобализации бизнеса лежали следующие процессы: достижения технического прогресса, такие, как развитие телекоммуникационных систем; сокращение объема вмешательства государства в экономику и финансы в таких промышленно развитых странах, как США, Великобритания и Япония; рост международных потоков капитала, например, банковских ссуд, выпуска международных облигаций и портфельных капиталовложений инвестиционных фондов.

Эти процессы выглядят вполне естественно в разрезе рыночной экономики. Теоретически можно предположить, что международный капитал стремиться туда, где доходы и производительность достаточно высоки.

Формирование мирового финансового рынка стало ощущаться в начале 60-х годов 20 века, происходившее на базе интернационализации международных операций национальных рынков ссудных капиталов. До этого времени в силу исторических причин, таких, как мировой экономический кризис 1929-1933 гг., Вторая мировая война, валютные ограничения, жесткое регулирование рынка, финансовый рынок был практически парализован. Например, В США правило Q Федерального резервного акта 1937 года предусматривало ограничение выплат по депозитам американскими банками. Процентные выплаты были значительно ниже рыночных ставок. Это привело к перетоку капитала в неамериканские банки, которые не были ограничены процентным потолком по депозитам. Результатом процесса стало возникновение рынка евродолларов.

В первоначальный период рынок капиталов развивался медленно и преимущественно как международный денежный рынок, где с конца 50-х годов проводились в основном краткосрочные операции. Но уже тогда сформировался значительный спрос па долгосрочные ссуды. Пролонгация ссуд способствовала активизации мирового финансового рынка.

С 1980 г. система финансовых рынков стала функционировать на глобальном уровне. Возникла мировая финансовая сеть, соединяющая ведущие финансовые центры разных стран. Она связала Нью-Йорк и другие финансовые центры, включая Лондон, Токио, Цюрих. Укрепление связей между этими центрами произвело финансовую революцию, имеющую три ключевых аспекта: глобальное присутствие международных финансовых институтов, международная финансовая интеграция и быстрое развитие финансовых инноваций.

Возрастающие потоки мирового капитала усиливают финансовую конкуренцию между странами. Эта тенденция оказывает давление на правительства отдельных стран, содействуя уменьшению вмешательства государства в деятельность на внутреннем рынке и либерализации международного движения капитала. Процветающий и растущий рынок ценных бумаг в США в 80-е был привлекателен для иностранных банков и брокеров. Начиная с 1980 г. Япония начала либерализацию рынка иностранной валюты и внутреннего финансового рынка. Значительно выросли японский рынок заграничных облигаций и денежные рынки. Аналогичные изменения провела Великобритания, сняв контроль над капиталом в 1979 г. и проведя реформу рынка акций в октябре 1986 г. В результате финансовые рынки Великобритании весьма значительно увеличились за счет расширения деятельности международного рынка еврооблигаций и рынка акций.

Международная финансовая интеграция связана с устранением барьеров между внутренними и международными финансовыми рынками и развитием множественных связей между этими секторами рынка. Так как идет процесс финансовой интеграции, финансовые институты основывают филиалы в ведущих финансовых центрах для выполнения функций заимствования, кредитования, инвестирования и оказания других финансовых услуг. Финансовые инструменты, такие как евродолларовые депозитные сертификаты, еврооблигации с нулевым купоном, синдицированные кредиты в евровалюте, валютные свопы и краткосрочные обязательства с изменяющимся процентом, стали весьма популярны на международных финансовых рынках. Снижение объемов синдицированных кредитов в евровалюте после 1982 г., последовавшее за кризисом задолженностей развивающихся стран, ускорило процесс секьюритизации. Используя этот принцип, заемщик может снизить зависимость от прямого банковского кредитования и вместо этого выпускать краткосрочные коммерческие векселя или краткосрочные облигации, размещение которых гарантируется коммерческими или инвестиционными банками.

1.2. Субъекты мирового финансового рынка.

Итак, мировой финансовый рынок включает различные типы рынков:

• Внебиржевые нерегулируемые валютные рынки, объединяющие финансовые институты разных стран. Торги на них осуществляются путем электронных переводов через глобальные компьютерные сети;
• Биржевой и внебиржевой рынки облигаций, позволяющие иностранным эмитентам выпускать свои ценные долговые бумаги на крупных национальных рынках. Финансовыми центрами являются такие страны, как США, Великобритания, Япония, Германия, Швейцария и Люксембург;
• Рынки синдицированных еврокредитов, на которых международные заемщики фондируют в форме банковских кредитов сразу из нескольких стран. Финансовыми центрами являются Лондон, Франкфурт, Цюрих, Ныо- Йорк, Гонконг, Сингапур;
• Рынки еврооблигаций, еврокоммерческих и других долговых бумаг, па которых международные заемщики получают доступ к кредитным ресурсам инвестиционных, хеджевых, взаимных, пенсионных фондов, страховых компаний, казначейских департаментов крупных корпораций, частных банков других стран;
• Рынки производных финансовых инструментов, обеспечивающие перемещение финансового капитала через национальные границы и совершение сделок между экономическими агентами — резидентами различных государств.

Мировой финансовый рынок — это система взаимосвязанных рынков: денежного, на котором совершаются операции с долговыми инструментами сроком от одного дня до года; кредитного, обслуживающего предоставление ссуд на более длительный период; ценных бумаг (эмиссия и купля-продажа последних).

Помимо сроков и форм перемещения ресурсов в структурировании финансового рынка до сих пор имеют значение место совершения операций, характер и степень регулирования сделок. В зависимости от этих критериев различают рынки национальные, иностранные и офшорные.

Для каждого рынка, при всем их многообразии, часто характерны одни и те же участники. Их можно классифицировать по следующим основным признакам:

1. характер участия субъектов в операциях;
2. цель и мотивы участия;
3. типы эмитентов и их характеристики;
4. тины инвесторов и должников;
5. страна происхождения субъектов.

По характеру участия в операциях субъектов рынка можно разделить на две категории:

1) прямые (непосредственные) и 2) косвенные (опосредованные)

К первой категории относятся биржевые члены соответствующих рынков производных финансовых инструментов, заключающие сделки за свой счет и (или) за счет и по поручению клиентов, не являющихся биржевыми членами и вынужденных обращаться к услугам первых. Эти клиенты и составляют вторую категорию.

На внебиржевом рынке долговых инструментов рынка капитала прямыми участниками рынка являются крупнейшие маркет-мейкеры, а все остальные — косвенными. По целям и мотивам участия в операциях на рынке участники рынка классифицируются на хеджеров и спекулянтов, в свою очередь делящихся на трейдеров и арбитражеров.

Подразделение субъектов рынка по типам эмитентов и их характеристикам позволяет выделить следующие основные категории:

• международные и межнациональные агентства;
• национальные правительства и суверенные заемщики;
• провинциальные и региональные правительства (администрации штатов, краев и областей);
• муниципальные правительства (муниципалитеты);
• корпорации, банки и другие организации.

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка являются Мировой банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляющие международные и межнациональные агентства.

На мировом рынке капиталов субъекты, связанные понятием «эмитент», объединяются но их кредитным рейтингам. Инвестиционными объектами принято считать облигации компаний с высокими и устойчивыми показателями доходности и экономического состояния. С точки зрения эмиссии ценных бумаг, основными операторами рынка капиталов выступают крупнейшие банки и корпорации.

В последнее время активную роль на мировых долговых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление их валютных резервов приводит к усилению их позиции. Они эффективно управляют финансовыми ресурсами страны, включая валютную интервенцию. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику.

В настоящее время спектр финансовых инструментов весьма расширился, соответственно расширяются и дифференцируются сами инвестиционные портфели центральных банков.

По типу инвесторов можно выделить две основные группы участников рынка частные и институциональные инвесторы. В период становления еврорынка основными держателями еврооблигаций были частные инвесторы. Это физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами. Они стремятся расширить возможности вложения своих валютных сбережений, в основном в еврооблигации хорошо известных заемщиков из развитых стран, увеличить доход путем приобретения ценных бумаг.

Важнейшей тенденцией последнего десятилетия на долговых рынках стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов, или финансовых институтов коллективного инвестирования. Происходит усиление роли страховых и инвестиционных компаний, пенсионных и взаимных фондов, что ведет к ориентации инвестиций в фондовые ценности. Последние носят долгосрочный характер, и это, в свою очередь, приводит к дальнейшей секьюритизации мировых финансовых потоков.

Таким образом, институциональные инвесторы — это банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные и хеджевые инвестиционные фонды, менеджеры вкладов, крупные корпорации.

Международный финансовый рынок может быть первичным, вторичным и третичным. На первичном рынке размещаются новые выпуски долговых инструментов. Обычно это происходит при содействии крупных инвестиционных институтов. На вторичном рынке продаются и покупаются уже выпущенные инструменты. Этот рынок образуется в результате превышения спроса со стороны международных инвесторов над предложением определенных инструментов на первичном рынке. Третичный рынок — это торговля производными финансовыми инструментами. Этот рынок уже вырос из срочного рынка, но вместе с гем весьма динамично развивается. В основе быстрого развития этого рынка лежит лавинообразное появление новых инструментов, призванных стимулировать своим разнообразием развитие финансового рынка в условиях резко меняющейся обстановки в мировой экономике и международных экономических отношениях.

Понятие валютного рынка и его субъекты

Понятие валютного рынка

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

В литературе существует несколько различных толкований понятия валютного рынка в силу того, что законодательного определения пока нет. Различные авторы предлагают разнообразное толкование этой категории. Так, например, А.Г. Наговицин и В.В. Иванов определяют валютный рынок просто как «рынок, на котором продается и покупается валюта разных стран».

И.И. Платонова рассматривает валютный рынок более сложно, а именно, в трех аспектах: в широком смысле слова, в узком смысле слова и с организационной точки зрения. Валютные рынки рассматриваются как официальные центры, где совершается конвертация иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения .

Валютный рынок — это особый рынок, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному валютному курсу.

Понятие валютного рынка является системным и как любой системе ему присущи характеристики структурности и функциональности.

Наиболее полные данные о мировом валютном рынке собираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР) в рамках проводимых раз в три года при содействии центральных банков обзоров положения на мировом рынке валют и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились трижды — в 1989, 1992 и 1995 гг. Последний из них включал 26 стран и находящихся в них 2414 финансовых институтов, которые сообщили в свои ЦБ, а те в БМР по определенной методологии данные о своих операциях на валютном рынке.

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:

• концентрация капитала в производстве и банковском деле;
• интернационализация хозяйственных связей;
• развитие межбанковских телекоммуникаций.

Валютные рынки представляют собой совокупность организационно­-экономических отношений по поводу купли-продажи платежных документов, выраженных в иностранной валюте, самой валюты и инвестирования валютного капитала. С точки зрения объема, характера валютных операций, количества валют, участвующих в операциях, валютные рынки подразделяются на национальные, региональные и мировые.

Национальные валютные рынки обслуживают движение денежных потоков внутри страны и связь с мировыми валютными центрами. Региональные валютные рынки возникают на волне интеграции (например европейский валютный рынок). Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах. Здесь проводятся операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки с валютами регионального и местного значения, независимо от их статуса и надежности. Более половины международных валютных сделок концентрировалось па трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций, Нью-Йорк-16%, Токио-10%. Мировой валютный рынок обслуживает движение денежных потоков, опосредуя межстрановое движение товаров, услуг, перераспределение капиталов.

В настоящее время в результате развития техники связи и снятия валютных ограничений выделение национальных, региональных и мировых рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальный валютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частях света. Он получил название «Международная валютная биржа».

Валютные рынки выполняют следующие задачи:

• создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;
• устанавливают эффективный валютный курс;
• служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
• создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

Для современных валютных рынков свойственны следующие особенности:

1. Преобладание трансграничных операций в общей массе заключаемых сделок, на которые приходится от половины до трех четвертей ежедневного объема валютных сделок крупнейших центров.
2. Масштабные объемы операций. По этому параметру валютный рынок резко выделяется среди других мировых рынков. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты как финансовых, так и нефинансовых рынков, составляя, по некоторым оценкам, от 200 до 250 трлн, долл. США.
3. Глобальный охват участников. Валютный рынок является единственным по настоящему глобальным рынком. Сделки на нем совершаются но большинству торгуемых валют, в любое время и в течение 24 часов в сутки. Волна валютных сделок поднимается на Дальнем Востоке и странах Юго-Восточной Азии (Токио, Сингапур, Сянгаи), затем перемещается в Европу (Лондон) и завершается в США (Нью-Йорк).
4. Высокая концентрация валютных сделок. Около 2/3 сделок приходится на банки, 20% — на иные финансовые институты (компании дилеры по ценным бумагам, инвестиционные, паевые фонды и др.) и 16% — на нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для банковского сектора характерен высокий уровень концентрации. Например, в Ныо-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных сделок рынка, а в Лондоне — 68%.

Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

С институциональной точки зрения валютные рынки — это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.

К основным субъектам международного валютного рынка относятся Центральный банк, крупные коммерческие банки, небанковские дилеры и брокеры. Среди них крупнейшими участниками сделок по купле-продаже валют являются транснациональные коммерческие банки.

Они способны переводить миллиардные суммы из одной страны в другую, вести многовалютные расчеты. В качестве дилеров они «поддерживают позицию» нескольких валют, т. е. обладают вкладами национальных денег в корреспондирующих банках.

Это дает банкам возможность получать прибыль, продавая валюту по цене, которая выше цены покупателя. Разрыв в ценах определяется степенью регламентации и уровнем конкуренции валютного рынка. Для развитых стран он обычно составляет 1-2 %.

Коммерческие банки могут выступать и в роли брокеров, выполняя заказы отдельных фирм по покупке и продаже иностранной валюты. Поскольку валютный рынок огромен, то па нем находят нишу и небанковские дилерские и брокерские фирмы.

Спецификой стран со слабой экономикой и неразвитой демократической системой является наличие множества незарегистрированных посредников и участников сделок,оперирующих на «черном» валютном рынке. Легальный валютный рынок в России стал формироваться в начале 1992 г., после Указа Президента РФ «О либерализации внешнеэкономической деятельности».

Расчеты на валютном рынке осуществляются наличным и безналичным путем. В первом случае используется валюта, дорожные чеки и многовалютные пластиковые карты. Надо заметить, что наличный оборот представляет собой незначительную часть валютных отношений и происходит обыкновенно при туризме.

Дорожные чеки представляют собой разновидность валютного аккредитива.

Так, широко распространенные дорожные чеки компании «American express» можно с определенным дисконтом обменять за рубежом в коммерческом банке на наличную валюту или расплатиться в крупном отеле, ресторане, универмаге, торговом центре.

Еще один немаловажный субъект валютных отношений — государство. В периоды сильных потрясений экономики государство вмешивается в сферу международных расчетов, применяя валютные клиринги.

Они представляют собой соглашения правительств двух и более стран об обязательном взаимозачете требований и обязательств между участниками. Сальдо расчетов по клирингу покрывается свободно конвертируемой валютой или товарными поставками.

Валютный рынок делится на спотовый и срочный. Для многих расчетов используется только обменный курс по кассовым операциям. Он применяется для торговых сделок в течение ближайших суток.

Конкретной формой организации и регулирования валютных отношений выступает валютная система. В процессе развития общества формируются национальные, региональные и международные валютные системы.

Валютную систему можно рассматривать с двух точек зрения: экономической и организационно-юридической. С экономической она представляет собой совокупность производственных отношений, отражающих функционирование денег в открытой экономике.

Организационно она представлена государственными и международными институтами, правовыми нормами и т. д.

Субъекты валютного рынка

Участниками международного валютного рынка называются физические и юридические лица, совершающие операции на этом рынке. Для анализа структуры участников международного валютного рынка используется основной классификационный признак: по целям совершения операций с валютами. В соответствии с этим признаком классификации всех участников международного валютного рынка делят на предпринимателей, хеджеров, спекулянтов, посредников и органы валютного контроля. Термином предприниматели обозначают тех участников валютного рынка, для которых основной целью является обеспечение валютных операций (приобретение валюты для осуществления импорта, продажи экспортной выручки и проч.). На современном международном валютном рынке предприниматели, как правило, пользуются услугами обслуживающих их коммерческих банков, имеющих лицензии на ведение валютных операций. Кроме собственно кредитных банков от лица предпринимателей на международном валютном рынке могут совершать операции с валютами (купля-продажа) сберегательные банки, кредитные союзы и сберегательно-кредитные ассоциации.

Все кредитно-финансовые институты, действующие на международном валютном рынке за предпринимателей, предоставляют примерно одинаковый набор услуг:

• покупка иностранной валюты для клиентов;
• продажа иностранной валюты;
• осущестление операций по купле-продаже валют для формирования валютного портфеля;
• создание валютных запасов для клиентов-предпринимателей и управление ими;
• консультирование предпринимателей по ведению операций на международном валютном рынке.

Хеджеры это участники международного валютного рынка, страхующие валютный риск при проведении валютных операций. Функции хеджеров могут выполнять коммерческие банки, страховые компании и фонды, инвестиционные компании и банки, кредитные союзы, сберегательные банки и кредито-сберегательные ассоциации, хеджфонды (например, Long-Jerm Capital Management).

Самая многочисленная группа участников международного валютного рынка — это валютные спекулянты. Валюта — один из наиболее привлекательных для спекуляции активов по следующим причинам:

• высокая ликвидность валюты;
• низкие операционные расходы на международном валютном рынке;
• отсутствие затрат по хранению;
• постоянные колебания валютного курса.

Деятельность спекулянтов часто рассматривается в качестве фактора, дестабилизирующего международный валютный рынок. Но такой подход излишне категоричен. С одной стороны, именно деятельность валютных спекулянтов «обвалила» в 1997 г. крупнейший сегмент международного валютного рынка — региональный валютный рынок Юго-Восточной Азии. Это негативно повлияло на международный валютный рынок в целом. Но, с другой стороны, именно операции спекулянтов на международном валютном рынке стали основной предпосылкой появления операций по хеджированию — страхованию риска валютных потерь по внешнеторговым операциям. Это способствовало развитию и глобализации мировой экономики. Кроме того, спекулянты, являясь необходимым элементом международного валютного рынка и проводя основную массу валютных операций, обеспечивают ликвидность международного валютного рынка.

Посредники на международном валютном рынке специализируются на предоставлении услуг по купле-продаже валют. К ним относятся брокеры и дилеры.

Брокеры — биржевые посредники, осуществляющие операции с валютами на международном валютном рынке за счет и по поручению клиента, но от своего лица. Брокеры покупают, продают, переводят, инвестируют валюты на международном валютном рынке для своих клиентов. За свои услуги брокеры берут комиссию, которая рассчитывается в промиллях (тысячных долях) от суммы сделки, но по международной практике не должна превышать 20 промилль. Роль брокеров часто принимают на себя коммерческие банки, страховые компании и фонды, финансовые компании, сберегательные банки и инвестиционные компании.

Существование института брокеров на международном валютном рынке оправдано тем, что другие его участники (хеджеры, спекулянты, дилеры) не всегда готовы самостоятельно совершать операции на нем и не всегда владеют всем объемом информации о движении валютных курсов. Тем более они не могут анализировать эту информацию и грамотно совершать спекулятивные сделки или сделки по хеджированию. Очевидно, что брокерские услуги необходимы по сложным типам сделок. Более простые валютные операции (например, купля-продажа валюты для/из своего портфеля) предприниматель может осуществлять сам.

Дилеры действуют на международном валютном рынке от своего лица и за свой счет, неся весь риск совершения валютных сделок. Необходимость института дилеров на международном валютном рынке объективна. Объективность эта основана на следующем. Реальный международный валютный рынок отличается от идеального, поскольку достаточно часто возникает ситуация его несбалансированности, когда, например, покупателей валют гораздо больше, чем продавцов. Возможный дисбаланс международного валютного рынка объясняет необходимость существования на нем дилеров, которые всегда готовы покупать валюты за свой счет (дополнительно к другим покупателям) или продавать валютные активы из собственных средств. Деятельность дилеров балансирует международный валютный рынок: они готовы продавать валюту даже по заниженным курсам и покупать по завышенным валютным курсам (прибыль дилера складывается из комиссионных по сделкам), чтобы международный валютный рынок всегда был насыщен достаточным количеством валютных активов. Кроме этой основной роли, валютные дилеры выполняют на международном валютном рынке еще две функции: они предоставляют наиболее полную информацию о валютных курсах другим участникам международного валютного рынка; в некоторых региональных секторах международного валютного рынка они предоставляют услуги брокеров, т. е. валютных посредников, действующих за счет и по поручению клиентов.

Функция стабилизации международного валютного рынка и собственно валютных курсов ставит дилеров в привилегированное положение на этом рынке. Совершая оппозиционные операции (например, покупая, когда надо продавать), дилеры страхуют международный валютный рынок от «обвала», т. е. перекосов в ту или иную сторону (покупок или продаж).

Доход (комиссия) дилеров, оперирующих на международном валютном рынке, состоит из разницы между курсом продажи и курсом покупки валюты. Отличие дилеров от спекулянтов состоит в том, что дилеры имеют свой круг клиентов (контрагентов), с которыми они работают по сделкам купли-продажи валют.

На внебиржевом секторе международного валютного рынка функции посредников (брокеров и дилеров) исполняют банки и другие кредитно­финансовые институты. Специфика этого сектора рынка состоит в том, что в отличие от большинства посредников коммерческие банки, как правило, работают с клиентами, которым они предоставляют весь комплекс посреднических услуг.

Пятая группа участников международного валютного рынка — органы валютного регулирования и контроля. Это межправительственные и региональные банки, фонды, специальные комитеты по регулированию отдельных секторов международного валютного рынка, международные финансовые институты. К последним относятся Международный валютный фонд, группа Всемирного банка, в которую кроме собственно Банка входят Международная финансовая корпорация (МФК) и Международная ассоциация развития (МАР). В их обязанности входит регулирование порядка проведения операций с валютами, регулирование свободно плавающих курсов валют ведущих развитых стран, контроль за соблюдением международного валютного законодательства, а также норм и обычаев международного права. Все органы регулирования и контроля международного валютного рынка стали активными участниками этого рынка с конца 1970-х гг., когда была введена система плавающих валютных курсов, которую французский экономист Жак Рюкфор метко охарактеризовал следующим образом: «Валюты либо дружно плавают, либо дружно тонут». Такая ситуация и создала объективные предпосылки для регулирования международного валютного рынка.

Участников международного валютного рынка можно сгруппировать и по другому классификационному признаку — характеру деятельности на международном валютном рынке. В соответствии с этой классификацией участники рынка делятся на покупателей валюты, продавцов валюты и посредников в их операциях.

Наличие иностранных валют и отсутствие единого платежного средства, которое можно было бы использовать в качестве международного средства обращения при расчетах во внешней торговле, по кредитам, инвестициям, межгосударственным платежам и т.д., предопределяют необходимость обмена одной валюты на другую. Такой обмен происходит на валютном рынке.

Валютный рынок — один из крупнейших секторов мирового финансового рынка. По оценкам специалистов, его ежедневный оборот составляет свыше 1,5 трлн. долларов США, поэтому вполне закономерно, что самой торгуемой в мире валютой является американский доллар.

Инфраструктура любого финансового рынка в значительной степени обусловлена теми целями и задачами, на решение которых ориентирован тот или иной рынок. Применительно к финансовому рынку термин «инфраструктура» используется в разных значениях. Чаще всего под инфраструктурой рынка понимают учреждения, фирмы, компании всех видов собственности, обеспечивающие взаимодействие между субъектами рыночных отношений. Между тем инфраструктура финансового рынка включает всю банковскую систему, фондовые биржи, валютные биржи, брокерские и страховые компании, аудиторские фирмы.

Инфраструктуру рынка определяют и через те вспомогательные его элементы (виды деятельности), которые непосредственно обеспечивают проведение финансовых операций. Причем применительно к финансовому рынку слово «обеспечивают» означает «обеспечивают с заданным уровнем надежности (риска)».

Такое уточнение в полной мере обосновывает необходимость наличия Развитой в той или иной степени инфраструктуры в любом сегменте современного финансового рынка, которая в свою очередь требует нести необходимые издержки по ее содержанию.

Если рынок с помощью соответствующей инфраструктуры не предоставляет участнику приемлемого механизма защиты от рисков, одним из которых на валютном рынке является риск невыполнения контрагентом своих обязательств, то цена на гаком рынке будет в значительной степени зависеть от юго, с каким контрагентом заключается сделка. Едва ли можно назвать финансовым рынком среду, где нет единой цены и отсутствует ликвидность.

Такого рода стихийность неорганизованного валютного рынка чревата резкими колебаниями курса национальной валюты. Необходимость устранить подобные недостатки вызвала потребность в развитии организованных рынков в виде бирж и иных торговых систем в противовес рынкам неорганизованным — межбанковским.

На «молодых», развивающихся рынках, где в силу тех или иных причин не установился необходимый уровень доверия между банками, существует развитая специфическая инфраструктура валютного рынка (в частности, в виде валютных бирж), в то время как на относительно «старых» рынках подобная инфраструктура в явном виде отсутствует. Валютные биржи материализуют (организуют) работу базовых элементов инфраструктуры валютного рынка: торговой системы (механизм поиска контрагента), клиринговой и расчетной систем (механизм исполнения сделки).

Валютная биржа — это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают сделки с иностранной валютой.

На валютной бирже осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах.

Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты —это возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран и на международно признанные платежные средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты.

Прямое назначение валютных бирж — определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, на против, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Задача биржи состоит в выявлении рыночных цен на иностранную валюту. В рамках этой задачи биржа осуществляет следующие функции.

• Выявление и регулирование биржевых цен. Биржа участвует в формировании и регулировании цен па биржевой товар. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества сделок в значительной степени исключают влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению;
• Образование и прогноз цен. Сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, усыновленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту.

Она учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.

Валютные биржи осуществляют все или большинство следующих функций:

• материально-техническое обеспечение торгов;
• отбор участников биржевых торгов в соответствии с установленными биржей критериями, учитывающими финансовое состояние лица и его деловую репутацию;
• разработка правил заключения и исполнения биржевых сделок;
• контроль за соблюдением данных правил и законодательства, включая полномочия по наложению санкций и применению превентивных мер (приостановление торгов, отстранение отдельных участников и т.п.);
• разработка юридических и финансовых механизмов, обеспечивающих исполнение обязательств, возникающих из биржевых сделок;
• распространение информации о ценах, складывающихся в результате биржевых торгов, и количестве заключенных сделок;
• сведение заявок противоположной направленности, в результате чего заключается сделка;
• определение и учет взаимных обязательств участников торгов;
• осуществление расчетов по обязательствам, возникающим из сделок, заключенных участниками биржевых торгов.

Валютная биржа выступает посредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершать только через них.

Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже — иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы.

На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

Таким образом, валютный рынок представляет собой организационную форму купли-продажи иностранной валюты, а также платежных документов и ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте.

На валютных рынках совершаются операции с немедленной поставкой валюты, а также различные виды срочных операций. При совершении сделок с валютой кредитные учреждения внимательно следят за валютной позицией по каждой иностранной валюте, поскольку открытая позиция связана с риском.

Международный валютный рынок тесно связан с международным кредитным и международным финансовым рынками. На мировой валютный рынок воздействуют возрастающая динамика и масштабы перелива капитала. Под их влиянием меняется курсообразующие факторы и структура рынка.

Заключение

Валютный рынок — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операции но движению капитал иностранных инвесторов.

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технологической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Мировой рынок — составная часть всемирного хозяйства, представляющая сферу спроса и предложения, а также коммерческого обмена товаров и услуг; система устойчивых денежных отношений между государствами, предпринимателями, коммерческими организациями, фирмами разных государств, связанными между собой участием в международном разделением труда.

Следовательно, мировой рынок не может существовать без международных отношениях стран, дипломатических союзов. Для четкой координации мирового рынка, страны проводят валютную политику. Следовательно из этого, эти два понятия связаны между собой.

Осуществляют организацию и поддержку мирового и валютного рынка субъекты или участники.

Участники мирового рынка:

• Мировой банк
• Международный банк реконструкции и развития
• Европейский банк реконструкции и развития
• Представляющие международные и межнациональные агентства

Участники валютного рынка:

• Коммерческие банки
• Центральные банки
• Валютные биржи
• Брокерские компании — Частные лица.