Динамика СДР и её перспективы как мировой валюты

В данной статье рассматривается роль СДР в мировой валютной системе и ее особенности. Предметом исследования служит динамика СДР в мировой  валютной системе, а также прогноз ее развития. Основные цели, которых следует достичь в процессе исследования: изучить сущность СДР в мировой валютной системе, изучить современно состояние мирового рынка валют, проанализировать перспективы развития мировой валютной системы, проследить прогнозы курса валют.

В каждой стране есть собственная национальная денежная система, точнее та часть, которая внутри себя формирует валютные курсы и осуществляет международные платежи. Ее называют валютной системой. Мировая валютная система представляет собой форму организации валютных отношений на уровне мирового хозяйства. Сформировалась она, основываясь на развитии мирового рынка, и закрепилась межгосударственными соглашениями.

Мировая валютная система включает в себя такие элементы:

1. Платежные средства международного формата.
2. Система становления и поддержания валютного курса.
3. Балансировка международных платежей.
4. Условия для обратимости валют.
5. Режим функционирования золотых и валютных рынков.

SDR, или СДР – это искусственно созданное платёжное и резервное средство, которое эмитируется МВФ  только в безналичной форме, определяемой записями на банковских счетах, а не в виде банкнот.  Наличие резервных активов в иностранной валюте или в иностранных конвертированных валютах можно проследить на графике в млн.дол. США.  (см. Приложение, рис.1).

Специальные права заимствования предназначены для того чтобы регулировать международный торговый баланс, а также погашение долгов МВФ. Стоимость SDR в первую очередь выражалась в золоте, правда с 1974-го года курс стал основываться на валютах (в «корзине») стран-участниц (см. Приложение, таблица 3). SDR также открывает перед всеми странами МВФ новые кредитные возможности, которые являются дополнениями существующих. Отличием от существующих кредитных возможностей является то, что SDR не подлежат выплатам. Что приводит к дополнению резервов стран, входящих в МВФ. А сами SDR имеют функцию международной резервной валюты. Чем больше у страны резервов SDR, тем сильнее МВФ контролирует Национальный банк той или иной страны.

Методика, которая была разработана в МВФ для того чтобы исчислять курс SDR[1] по отношению к доллару (или к другой валюте, что входит в «корзину») включает в себя такие элементы, как: валютный, рыночный и долларовый (см. Приложение, график 1). Где валютный компонент, который устанавливается на период в 5 лет, и рассчитывается он как произведение удельного веса валюты, а так называемой «корзине» к среднему курсу доллара на рынке период — последние 3 месяца. За этот период  происходит корректировка на предыдущий курс SDR по отношению к доллару.

Цифры выглядят на данный момент так: доллар США — 0,632, евро составляет 0,410, в этот момент иены составляют 18,4, а  английский фунт ст. — 0,090[2]. Рыночный курс валют по отношению к доллару строится особым образом, основываясь на еженедельной информации Английского Банка. Притом курсы валют по отношению к SDR публикуются каждый день в статистических сборниках МВФ, а также в различных справочных изданиях[3].

Не так давно специалистами Центра по экономическим исследованиям был произведен анализ самых вероятных вариантов выбора прогнозируемого спроса на финансовые активы, а также ключевой валюты, которые номинированы в различной валюте, на среднесрочную перспективу. В ходе анализа стало ясно, что в краткосрочной перспективе евро сможет заменить доллар, став основной валютой в торговле азиатских стран с Европой. Но при этом доллар сохранит свои свойства и останется главной валютой на международном рынке. В данном случае евро проигрывает за счет того, что за ним стоит не единое суверенное государство, у которого политические цели и интересы четко определены, а ряд некоторых государств, которые обладают ограниченными, хоть и широкими, делегированными полномочиями[4].

Международным Валютным Фондом «International Monetary Fund» была произведена оценка мировых золотовалютных резервов. Во всем мире около 64% золотовалютных резервов государств содержится в долларах, а 27% хранится в евро. Доля английского фунта ст. состоит из 5% активов, а доля йены – 3%, тут имеет место быть также швейцарский франк, который составляет 0,5%.  За последние несколько лет показатели объемов золотовалютных резервов существенно выросли (см. Приложение, диаграмма 1).

Британский экономист Джефф Фрэнкелс предсказал, что уже в середине 2020-го года евро займет место доллара и станет основной резервной валютой мира. Так как доля Америки в экономике мира постепенно уменьшается. Однако в статьях газеты Wall Street Journal[5] прослеживаются аргументы в пользу доллара. Советом по Внешней Политике Council for Foreign Relations были проведены исследования, доллар принимается почти во всех странах мира, за эти годы он стал людям привычным. Для того чтобы евро, фунт и йена стали людям так же привычны, как доллар, потребуется много времени.

Джейсон Гудвин[6], который является автором книги «Бакс» Greenback заявил, что американское государство всеми силами будет стараться держать доллар на своей позиции.  Но дело в том, что альтернативы доллару на данный момент просто нет. В первую очередь, ни одна из действующих на сегодняшний день валют (евро, франк, фунт стерлингов и йена) не способна стать заменой доллару еще ближайшие лет 10-15, так как еврозона в лице Японии, Англии и Швейцарии не способна поддерживать мировую экономику так, как США. Правда у китайского юаня есть много шансов через 15 лет утвердиться на основных позициях, но китайская валюта не является особо гибкой. Отношение SDR к цене составляет на сегодняшний день 10,92% (см. Приложение, табл.1).

Майклом Векслером из Maple Leaf Capital было отмечено, что на протяжении сотен лет в качестве мировой валюты выступали валюты разных стран, последним изменением была замена фунта стерлингов на доллар. В истории существует определенная цикличность, согласно которой, по расчетам автора, у доллара есть в запасе еще около 30-35 лет[7]. Многие страны (Китай, Япония, Россия) не заинтересованы в том, чтобы мировая валюта менялась, так как их резервы автоматически обесценятся. Позиция России абсолютно обоснована, что подтверждается цифрами (см. Приложение, таблица 2).

Аналитики оценивают шансы SDR занять место доллара по-разному. Некоторые считают, что это давно должно было случиться. Другие говорят, что на это потребуется согласие США, а Штаты на это не пойдут.  Есть и третья категория аналитиков, которые говорят, что появление резервной валюты точно «не за горами», по крайней мере, для стран СНГ. SDR, с учетом нынешней экономической ситуации, имеет с долларом особые отношения[8] (см. Приложение, график 3).

Учитывая степень проникновения доллара в мировую экономику, SDR имеет конкретные сдвиги в динамике особенно за последний год (см. Приложение, график 1). Но, учитывая устойчивость доллара, не странно, что динамика SDR за последние несколько месяцев выглядит не совсем радужно, показатель падает (см. Приложение, график 2).

Из этого всего становится ясно, что позиция доллара является крепкой и устойчивой. Мнениями экспертов, доллар будет занимать позицию мировой валюты еще минимум 15 лет, а то и все 30. На графике 3 видно, что SDR, в сравнение с долларом, проигрывает достаточно заметно. Поэтому говорить об этом как о перспективной мировой валюте рано.

Список использованной литературы:

1. CreditPower – актуальная динамика курса валют. Электронный источник — http://creditpower.ru/currency/XDR/
2. «Финансовые инвестиции» — информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах. «Special Drawing Rights», 2016. Электронный источник — http://allfi.biz/glossary/eng/S/special-drawing-rights.php
3. Джейсон Гудвин «История доллара». Издательство: «АСТ» 2016 г.
4. Форекс «Динамика курса СДР, устанавливаемого центральным банком РФ», 2016. Электронный источник — http://www.alpari.ru/ru/analytics/currency/kurs-xdr-specialnye-prava-zaimstvovaniya/
5. Статья Е.В. Рыбина «Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности курсов», 18.03.2016. Электронный источник — http://www.studfiles.ru/preview/6008904/

Приложение

Рис. 1. Резервные активы в иностранной валюте (в конвертированных иностранных валютах)  млн.дол. США

Ценные бумаги Всего валюты и депозитовСПЗ

Диаграмма 1. Доля каждой из четырех валют, которые формируют стоимостное выражение SDR. Данные МВФ.

Источник:       Статья Е.В. Рыбина «Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности курсов», 18.03.2016

Таблица 1. Курс основных мировых валют к СПЗ (в скобках их вес в корзине СПЗ в процентах, округлённо)

Источник:         Статья Е.В. Рыбина «Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности курсов», 18.03.2016.

Таблица 2. Отношение SDR к рублю на сегодняшний день.

Источник:       Форекс «Динамика курса СДР, устанавливаемого центральным банком РФ», 2016.

График 1. Переменность курса SDR за год. Данные за 2015-2016 год.

Источник: CreditPower – актуальная  динамика курса валют.

График 2. Динамика SDR  за последние 3 месяца, данные за 2016 год.

Источник: CreditPower – актуальная  динамика курса валют.

График 3. Отношение доллара к SDR за последние 3 месяца.

Источник:         Форекс «Динамика курса СДР, устанавливаемого центральным банком РФ», 2016.

Таблица 3. Отношение SDR к мировым валютам.

Электронный источник — http://utmagazine.ru/posts/11743-mezhdunarodnaya-schetnaya-denezhnaya-edinica

[1] SDR или специальные права заимствования – искусственно созданные резервные средства международного формата, которые предназначены для того чтобы регулировать платежно-балансовые сальдо, регулировать пополнение официальных резервов, регулировать расчеты с МВФ.

[2] CreditPower – актуальная  динамика курса валют. Электронный источник — http://creditpower.ru/currency/XDR/

[3] «Финансовые инвестиции» — информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах. «Special Drawing Rights», 2016. Электронный источник — http://allfi.biz/glossary/eng/S/special-drawing-rights.php

[4] Джейсон Гудвин «История доллара». Издательство: «АСТ» 2016 г.

[5] «Уолл-стрит джорнэл» (англ. The Wall Street Journal) — ежедневная американская деловая газета на английском языке. Издаётся в Нью-Йорке компанией Dow Jones & Company, которая входит в холдинг News Corp, с 1889.

[6] Джейсон Гудвин (род. 1964) — британский писатель и историк. Изучал византийскую историю в Кембриджском университете.

[7] Джейсон Гудвин «История доллара». Издательство: «АСТ» 2016 г.

[8] Статья Е.В. Рыбина «Мировая валютная система: эпоха валютных войн и нестабильности курсов», 18.03.2016. Электронный источник — http://www.studfiles.ru/preview/6008904/